证券研究报告总结
核心内容概览
本报告为2018年7月11日的晨会聚焦内容，主要涵盖宏观经济分析、行业与公司点评、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券交易数据、新股发行动态及限售股解禁明细等。
宏观与策略分析
通胀与工业品价格走势
- 通胀情况：6月CPI同比上涨1.9%，增速较上月提升0.1个百分点，整体维持平稳，主要受食品价格疲软及油价上涨影响有限。
- PPI走势：6月PPI同比增速回升至4.7%，主要由环比上涨及去年低基数推动，但未来几个月PPI同比增速预计快速收窄，年内或见顶。
- 通胀趋势：预计未来几个月CPI同比增速将继续弱势平稳，主要因食品价格难以明显回升，终端需求疲弱及劳动力转移缓慢。
货币与信用环境
- 货币政策：央行通过政策微调加大资金投放，流动性定调转为合理充裕。
- 信用环境：紧信用宽流动性格局延续，利率债将延续牛市，信用利差持续上升。
行业与公司点评
国检集团（603060）
- 公司地位：央企中建材下属的建材、建工检测认证龙头。
- 业务发展：业务起源于20世纪50年代，已发展成为国内最大的第三方检验认证服务机构。
- 行业增长：检测行业整体保持较快增长，2016年营收达2065亿元，同比增长14.7%。
- 细分领域：建材、建工检测是检测行业最重要的细分领域，合计占比达1/4。
- 公司优势：终端消费者对住宅品质需求推动建材、建工检测行业营收增速明显高于建筑行业整体增速。
- 行业趋势：行业结构持续优化，企业单位占比上升，向龙头集中。
- 公司战略：主导发布行业标准，向综合性检测迈进；2017年收购北京奥达清，进入环保检验领域。
- 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.79元、0.95元、1.13元，给予2019年22倍估值，对应目标价20.9元，首次覆盖给予“买入”评级。
- 风险提示：同业竞争加剧、下游行业周期波动、并购进度或业绩不及预期等。
安井食品（603345）
- 事件：公司发行可转债募资5亿元，用于四川工厂年产15万吨速冻食品生产线建设项目。
- 产能扩张：公司目前拥有约35万吨产能，产能不足曾是制约收入增长的主要瓶颈。
- 市场布局：四川工厂建成将有效辐射西南、西北市场，提高供应效率。
- Q2表现：Q2销售情况良好，预计收入增速在15%-20%之间，毛利率提升，利润增弹性显著。
- 未来预期：随着泰州三期、辽宁二期及华中工厂产能释放，未来三年收入预计每年增长20%。
- 行业格局：行业处于洗牌阶段，品质和差异化竞争替代价格竞争，整体盈利水平改善。
- 盈利预测：预计公司2018-2020年收入复合增速为21.7%，归母净利润复合增速为33.58%，EPS分别为1.29元、1.76元、2.23元，对应动态PE为28倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：原材料价格波动、食品安全风险等。
市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
3467.52 |
0.24 |
-13.98 |
| 上证综指 |
2827.63 |
0.44 |
-14.50 |
| 深证成指 |
9205.43 |
0.49 |
-16.62 |
| 中小板指 |
6389.77 |
0.70 |
-15.42 |
| 创业板指 |
1592.98 |
0.70 |
-9.11 |
| 道琼斯工业 |
24776.59 |
1.31 |
0.23 |
| 标普500 |
2784.17 |
0.88 |
4.14 |
| 纳斯达克 |
7756.20 |
0.88 |
12.35 |
| 伦敦富时100 |
7687.99 |
0.92 |
-0.11 |
| 日经225 |
22196.89 |
0.66 |
-2.50 |
| 香港恒生 |
28682.25 |
-0.02 |
-4.13 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1609.00 |
-13.00 |
| NYMEX 原油 |
74.01 |
0.09 |
| COMEX 黄金 |
1258.3 |
2.40 |
| LME 铝 3 个月 |
2214 |
0.00 |
| LME 铜 3 个月 |
7109 |
0.00 |
| CZCE 动力煤 |
626.2 |
-3.20 |
| DCE 焦炭 |
2026 |
-5.00 |
| SHFE 螺纹钢 |
3862 |
32.00 |
| CBOT 黄豆 |
872 |
-22.20 |
| CBOT 小麦 |
507.4 |
-6.20 |
| CBOT 玉米 |
367.4 |
-4.20 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
94.07 |
0.05 |
| 美元/人民币 |
6.6259 |
-0.0134 |
| 欧元/人民币 |
7.7905 |
-0.0081 |
| 欧元/美元 |
1.175 |
0.0008 |
| 美元/日元 |
110.841 |
0.413 |
| 英镑/美元 |
1.3256 |
-0.0014 |
| 美元/港币 |
7.8482 |
0.0003 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2018-07-09 |
9,038.19 |
5,478.52 |
3,559.67 |
8,969.60 |
235.49 |
253.96 |
68.58 |
9.96 |
| 2018-07-06 |
9,053.52 |
5,490.27 |
3,563.25 |
8,988.07 |
255.33 |
291.01 |
65.45 |
9.68 |
| 2018-07-05 |
9,088.71 |
5,515.17 |
3,573.54 |
9,023.75 |
207.36 |
256.30 |
64.96 |
9.66 |
| 2018-07-04 |
9,137.57 |
5,549.08 |
3,588.49 |
9,072.69 |
200.40 |
253.79 |
64.89 |
9.56 |
| 2018-07-03 |
9,191.48 |
5,581.96 |
3,609.52 |
9,126.08 |
300.45 |
284.91 |
65.40 |
9.42 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上申购日 |
网下申购日 |
上市日 |
| 春光科技 |
603657 |
- |
- |
20180718 |
20180718 |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 600590 |
泰豪科技 |
2018-07-09 |
14,731.52 |
22.14% |
17.01% |
增发A股原股东配售上市 |
| 300290 |
荣科科技 |
2018-07-09 |
4,942.97 |
18.17% |
14.60% |
增发A股原股东配售上市 |
| 603318 |
派思股份 |
2018-07-09 |
85.50 |
0.24% |
0.21% |
股权激励限售流通 |
| 300471 |
厚普股份 |
2018-07-09 |
45.00 |
0.12% |
0.12% |
股权激励限售流通 |
| 002879 |
长缆科技 |
2018-07-09 |
7,757.96 |
158.33% |
40.17% |
增发A股法人配售上市 |
| 002681 |
奋达科技 |
2018-07-09 |
601.47 |
0.35% |
0.29% |
股权激励限售流通 |
| 300222 |
梅安森 |
2018-07-10 |
4,007.55 |
129.31% |
32.33% |
发行前股份限售流通 |
| 002769 |
普路通 |
2018-07-10 |
11,520.97 |
44.75% |
30.60% |
发行前股份限售流通 |
| 603688 |
石英股份 |
2018-07-11 |
49.14 |
0.15% |
0.15% |
股权激励限售流通 |
| 300429 |
强力新材 |
2018-07-12 |
125.71 |
0.49% |
0.46% |
增发A股法人配售上市 |
| 600200 |
江苏吴中 |
2018-07-12 |
595.87 |
0.84% |
0.83% |
增发A股法人配售上市 |
投资评级说明
-
公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
-
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。
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