20221213-开源证券-医美化妆品11月月报_胶原蛋白赛道动作频频_关注疫情防控措施优化带来的线下消费场景修复_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2022年12月医美与化妆品行业动态及投资建议，分析了市场表现、行业趋势及企业动向，指出国货品牌在资本市场和销售渠道上的积极进展，同时提示相关投资风险。

主要观点

医美行业

• 市场表现：11月医美板块个股涨幅靠前的为复锐医疗科技（+39.7%）、四环医药（+28.4%）、朗姿股份（+23.1%）；年初至今涨幅最好的为华东医药（+3.3%）。
• 行业动态：
  • 巨子生物于11月4日在港交所挂牌上市，成为重组胶原蛋白领域的重要参与者，其产品具有较低的动物源病毒和免疫原性风险。
  • 双美生物发布胶原蛋白植入剂新品“肤莱美”，推动行业进一步发展。
  • 医美行业受多地优化防疫措施影响，线下消费场景逐步修复，具备较高修复弹性。
  • 行业长期存在渗透率、国产化、合规化等提升空间。
• 投资建议：关注具备技术资质壁垒的医美产品厂商，重点推荐爱美客，受益标的为朗姿股份。

化妆品行业

• 市场表现：11月化妆品板块个股涨幅靠前的为鲁商发展（+58.5%）、丸美股份（+26.9%）、嘉亨家化（+24.7%）；年初至今涨幅最好的为科思股份（+24.1%）、珀莱雅（+14.4%）、丸美股份（+13.8%）。
• 行业动态：
  • 国货品牌在抖音渠道表现突出，珀莱雅、自然堂、欧诗漫、韩束等护肤品类品牌，以及花西子、彩棠等彩妆品类品牌进入10-11月抖音销售额TOP10榜单。
  • 上美集团通过港交所聆讯，有望成为“港股国货美妆第一股”。
  • 国货美妆品牌登陆资本市场有助于提升研发、渠道和品牌实力，未来有望与国际大牌同台竞争。
• 投资建议：关注“双十一”及品牌推新动态，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等国货美妆龙头。

关键信息

医美板块

• 巨子生物港股上市，每股发售股份24.30港元，主打重组胶原蛋白产品。
• 菲欧曼、艾尔建美学等企业也有重要动态，如产品进驻医疗机构、战略合作等。
• 11月医美国际和昊海生科表现较差，跌幅居前。
• 朗姿股份完成第一期员工持股计划出售，同时控股股东部分股份解除质押。

化妆品板块

• 雅诗兰黛、资生堂、汉高等国际品牌发布财报，部分业绩下滑，部分增长。
• 鲁商发展筹划房地产相关资产出售，以聚焦主业。
• 上美集团通过港交所聆讯，推动国货美妆资本市场进程。
• 抖音成为国货品牌的重要销售渠道，部分品牌销售额达到2.5-5.0亿元。

风险提示

1. 疫情反复可能对线下消费场景造成影响；
2. 企业经营成本费用可能上升；
3. 行业竞争加剧，可能影响企业盈利能力。

投资建议总结

图表目录

• 图1：11月复锐医疗科技、四环医药、朗姿股份在医美板块涨幅居前
• 图2：年初至今，华东医药在医美板块涨幅居前
• 图3：11月鲁商发展、丸美股份、嘉亨家化在化妆品板块涨幅靠前
• 图4：年初至今，科思股份、珀莱雅、丸美股份在化妆品板块涨幅居前

行业动态总结

医美

• 巨子生物上市，推动重组胶原蛋白行业发展；
• 菲欧曼、艾尔建美学等企业发布新产品或战略合作；
• 11月双十一期间，巨子生物旗下可复美全渠道GMV增长超130%；
• 蓝晶微生物与广济药业在合成生物领域开展合作；
• 美丽田园再次递交招股书，寻求港交所上市。

化妆品

• 雅诗兰黛、汉高、资生堂等国际品牌发布财报；
• 国货品牌在抖音渠道表现亮眼，珀莱雅、自然堂、欧诗漫、韩束进入护肤品类TOP10；
• 花西子蝉联11月彩妆类TOP1；
• 上美集团通过港交所聆讯，有望冲击港股国货美妆第一股；
• 鲁商发展筹划房地产相关资产出售，以优化业务结构；
• 逸仙电商净亏损大幅收窄，显示盈利能力改善。

公司公告摘要

医美板块

• 朗姿股份：完成员工持股计划出售，控股股东部分股份解除质押；
• 华东医药：全资子公司合作研发项目获美国FDA加速批准，注册资本增加，修订公司章程；
• 昊海生科：调整2021年A股限制性股票激励计划授予价格；
• 金发拉比：拟注销股票，涉及限制性股票激励计划。

化妆品板块

• 珀莱雅：股东减持股份，可转债付息；
• 贝泰妮：股东减持计划完成；
• 鲁商发展：筹划重大资产出售；
• 若羽臣：股东减持股份，持股比例变动；
• 丸美股份：聘任新高管；
• 科思股份：全资子公司取得外观设计专利，拟发行可转债；
• 青松股份：拟向特定对象发行A股股票，林世达将成主要股东。

总结

医美与化妆品行业在2022年11月均表现活跃，尤其是国货品牌在资本市场和线上渠道的进展显著。医美行业受益于防疫措施优化，线下消费场景逐步恢复，同时重组胶原蛋白赛道持续升温。化妆品行业则迎来“双十一”后的相对淡季，但国货品牌通过抖音等新兴渠道取得不俗成绩，资本市场的支持进一步推动其发展。投资建议聚焦于具备技术壁垒和市场竞争力的龙头企业，同时提醒投资者注意疫情反复、成本上升和行业竞争等风险因素。