20250110-中辉期货-钢材周报_宏观降温带来压力_短期低位运行_28页_3mb

中辉期货钢材周报（2025/1/10）内容总结

报告背景与情绪

报告发布于“两会”前夕，处于政策真空期。近期宏观情绪降温，股市表现疲软，预计黑色系后期需求预期不乐观。当前数据呈现淡季特征，供需矛盾不大，市场或进入短期低位盘整阶段。

供需概况分析

1. 产量：粗钢、五大材、铁水产量环比均有下降，建材产量显著减少，热卷与冷卷产线调整明显。
2. 需求：表观需求、建材消费均环比回落，但30大中城市商品房成交有所改善，钢材出口维持高位。

策略建议

1. 市场判断：现货价格在3200元/吨以下或提振冬储积极性，短期进入低位调整。月差（5-10）低位趋强，建议关注区间偏空机会。
2. 操作建议：
   • 对已有库存的产业客户，建议择机逢高抛空。
   • 热卷内外价差仍利出口，需关注热卷出口变动。
   • 建筑钢材与热卷累库速度偏缓，或对材料中长期价格提供支撑。

风险与关注点

• 宏观风险：财政前置、政策方向、金融流动性变化。
• 供给端风险：钢厂复产节奏、高炉/电炉产量变动。
• 炉料扰动：铁矿石需求仍持稳，但焦煤供应承压，拖累黑色系产业链。