20140428-兴业证券-化工行业_食盐专营许可证管理办法_废止_环氧丙烷价格上涨_25页_1mb

《食盐专营许可证管理办法》废止与环氧丙烷价格上涨总结

核心内容

• 《食盐专营许可证管理办法》废止：2014年4月21日，发改委发文决定废止《食盐专营许可证管理办法》，因该管理办法的管理职能已于2008年调整至工信部，且近期工信部已将管理权下放至省级盐业主管部门。
• 环氧丙烷价格上涨：本周华东地区环氧丙烷价格上涨3.4%，达到12300元/吨，主要受到聚醚需求好转和液氯价格上涨的推动。
• 化工行业整体表现：目前化工行业处于传统旺季，但多数化工品价格走势偏弱，部分产品如染料、农药、MDI、氨纶等仍表现强势。

主要观点

1. 食盐专营制度调整

• 《食盐专营许可证管理办法》的废止是盐业管理职能调整的一部分，反映了国内盐业改革的推进。
• 短期内，食盐生产与销售的专营模式不会受到影响，但长期来看，政策调整可能对行业带来结构性变化。

2. 环氧丙烷价格上涨

• 环氧丙烷价格上涨的主要原因包括聚醚下游采购积极性提升和液氯供应减少、价格上涨。
• 液氯价格上涨250元/吨至900元/吨，推动环氧丙烷价格上涨，显示氯碱行业在短期内面临供应紧张的情况。

3. 化工行业价格走势

• 多数化工品价格与历史同期相比偏弱，表明需求端反应平淡。
• 染料、农药、MDI、氨纶等子行业表现相对较强，相关公司业绩有望保持良好增长。

关键信息

一周涨幅较大的产品

一周跌幅较大的产品

环氧丙烷价格上涨分析

• 聚醚需求：聚醚下游采购积极性提高，库存较低，开工负荷提升。
• 液氯价格：液氯价格上涨，主要由于氯碱企业检修及烧碱价格低迷，导致供应减少。

纯碱价格上涨分析

• 轻质纯碱：价格上涨3.0%至1380元/吨，主要由于下游进入旺季，而联碱企业开工负荷较低。
• 重质纯碱：市场价维持1500元/吨，走势以稳为主。

公司推荐

重点公司及评级

短期投资视点

• 化工行业整体处于传统旺季，但多数产品价格表现平淡。
• 建议重点关注MDI、染料、农药等子行业中的公司，如万华化学、浙江龙盛、扬农化工等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

行业分析

原油与成品油

• 国际原油期货价格下跌3.5%，表明市场对原油需求预期偏弱。
• 美国原油商业库存略有上升，但整体仍处于高位。

基础原料

• 乙烯、丙烯、甲醇等产品价格有所上涨，表明部分基础原料市场供应紧张。
• 丁二烯价格下跌，可能与市场供需变化有关。

农药化肥及相关

• 草甘膦价格略有下跌，但整体需求稳定。
• 吡虫啉价格下跌4.9%，可能与市场供应增加有关。

聚氨酯

• MDI、TDI等产品价格维持稳定，但部分中间体价格有所波动。
• 氨纶价格稳定，但市场整体表现平淡。

氯碱

• 纯碱价格上涨3.0%，而烧碱价格稳定。
• 液氯价格大幅上涨38.5%，显示氯碱行业供应紧张。

橡胶

• 天然橡胶价格下跌4.2%，表明市场需求疲软。
• 丁苯橡胶、顺丁橡胶等产品价格略有上涨，可能与成本上升有关。

化纤

• 粘胶短纤价格上涨4.7%，表明下游需求有所回升。
• 涤纶短纤和长丝价格稳定，但市场整体表现平淡。

其他产品

• 环氧树脂、不饱和树脂等产品价格稳定。
• DOP、苯酐等产品价格略有下跌，可能与市场供需变化有关。

数据来源

• Bloomberg
• 化工在线
• 百川资讯
• 环球聚氨脂
• 化纤经济信息
• 隆众石化
• 兴业证券研究所