20211029-开源证券-金石资源-603505.SH-公司信息更新报告_Q3业绩符合预期_布局锂电材料进一步打开成长空间_4页_783kb

金石资源 (603505.SH) 详细总结

核心内容

金石资源（603505.SH）于2021年10月29日发布Q3业绩报告，整体表现符合市场预期，并通过向产业链下游延伸布局锂电材料，进一步打开成长空间。分析师维持“买入”评级，认为公司长期发展前景良好。

主要观点

• Q3业绩表现：公司2021年前三季度实现营收6.44亿元，同比增长15.2%；扣非归母净利润1.71亿元，同比增长11.3%。其中，Q3营收2.3亿元，同比减少3.4%，但扣非归母净利润环比增长19.7%，业绩表现符合预期。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.53、4.27、6.37亿元，EPS分别为0.81、1.37、2.05元/股，对应PE分别为52.1、30.9、20.7倍。
• 萤石价格回暖：2021年Q3萤石97湿粉市场均价为2,472.6元/吨，同比下降116.9元/吨。截至10月28日，市场均价为2,650元/吨，同比上涨5.7%，价格有所回暖。库存同比大幅下滑19.2%，供给受限电政策、冬季和疫情等因素影响，短期难以改善，萤石货紧局面料将延续。
• 需求增长：新兴产业如新能源汽车、储能、可再生能源等领域需求强劲，为氟化工全产业链带来广阔的增量空间。
• 项目投资：公司计划投资15.5亿元建设“年产2.5万吨新能源含氟锂电材料及配套8万吨/年萤石项目”，分三期推进，其中一期包括6,000吨六氟磷酸锂和8万吨萤石精矿采选项目，二期为9,000吨六氟磷酸锂项目，三期为10,000吨六氟磷酸锂及双氟磺酰亚胺锂、研发中心项目。项目有助于公司拓展业务范围，增强竞争力。

关键信息

财务表现

营收与利润趋势

• 营收增速逐步放缓，但整体仍保持增长。
• 归母净利润增长趋势良好，尤其在2022-2023年增速显著提升。
• 毛利率略有下降，但净利率和ROE持续上升，显示公司盈利能力增强。

现金流情况

财务比率

风险提示

• 项目进展不及预期
• 产品价格大幅下滑
• 下游需求不及预期

结论

金石资源凭借其在萤石行业的领先地位和对锂电材料领域的布局，展现出良好的成长潜力。随着新兴产业的快速发展，萤石市场需求有望进一步提升，公司通过投资建设锂电材料项目，有望实现产业链延伸，提升盈利能力和市场竞争力。分析师维持“买入”评级，认为公司长期发展前景可期。