20180527-招商证券-因子跟踪周报2018年第21周_技术类因子收益良好_估值类因子有所回调_9页_1mb

定期报告总结 - 2018年第21周因子跟踪周报

核心内容概述

本报告为2018年第21周的因子跟踪周报，分析了16个因子在当周及更长时间内的收益表现，揭示了市场情绪和因子趋势的变化。

主要观点

技术类因子表现突出

• 本周技术类因子整体表现优于其他类别，其中：
  • 3个月股价动量（反转） 收益最高，为 1.45%
  • 24日相对强弱指数（RSI） 收益为 0.43%
• 技术类因子在过去52周中表现不佳，但最近5周持续获得正收益，显示出一定的恢复趋势。

估值类因子有所回调

• 本周估值类因子整体表现不佳，多数出现负收益：
  • EBITDA/EV 收益为 -1.28%
  • EP 收益为 -1.01%
  • BP 收益为 -0.78%
• 估值类因子在过去一年中表现不一，其中 EBITDA/EV 在过去一年中收益最高（2.44%），但本周收益最差。

盈利类因子表现分化

• ROE（同比） 收益为 -0.82%
• 销售净利率 收益为 0.08%
• 总资产周转率（同比） 收益为 0.11%

成长类因子收益下降

• 每股收益（EPS）增长率 收益为 -0.32%
• 净利润增长率 收益为 -0.99%

波动类因子表现不稳定

• 1个月价格波动 收益为 -0.16%
• 24个月收益率标准差 收益为 0.08%
• HIGH/LOW（2个月） 收益为 1.29%

因子方向变化

• 本周有9个因子的方向较上周发生了改变：
  • EBITDA/EV、EP、净利润增长率、BP、24个月收益率标准差 方向由正变负
  • 其他4个因子 方向由负变正

收益持续性分析

• 通过分析因子收益方向的持续周数，可以判断市场对该因子的情绪一致性：
  • 红色 表示最近 $n$ 周收益都为正
  • 黄色 表示最近 $n$ 周收益都为负

关键信息

因子收益数据

因子分类

• 技术指标类：3个月股价动量（反转）、24日相对强弱指数
• 估值类：EBITDA/EV、EP、BP
• 盈利类：ROE（同比）、销售净利率、ROE
• 成长类：每股收益（EPS）增长率、净利润增长率
• 规模类：A股流通市值对数
• 波动类：1个月价格波动、HIGH/LOW（2个月）、24个月收益率标准差

因子释义

结论

本周因子收益中，技术类因子表现最佳，尤其是3个月股价动量（反转）和24日相对强弱指数，显示市场对技术分析的偏好有所回升。估值类因子则普遍回调，可能与市场情绪或估值调整有关。盈利类因子表现分化，成长类因子收益下降，波动类因子表现不稳定。整体来看，部分因子的收益方向发生变化，需持续关注其后续表现。