20240427-国联证券-甘源食品-002991.SZ-全渠道_多品类经营_增长势能充足_3页_325kb

甘源食品2023年报及2024年一季报显示，公司业绩增长迅猛。2023年实现收入1848亿元，同比增长2736%，归母净利润329亿元，同比增长10782%；2024Q1实现收入586亿元，同比增长4975%，归母净利润91亿元，同比增长6530%。公司持续推进“全渠道+多品类”战略，综合果仁、豆果等主要产品收入稳步增长，经销商数量同比增加235家。降本增效方面，原材料采购成本下降，毛利率提升，期间费用率大幅下降，净利率从10.91%提升至17.81%。财务预测显示，2024-2026年收入预计达2441亿、3031亿、3609亿，对应净利率分别为15.58%、16.50%、17.11%。维持“买入”评级，给予2024年24倍PE，目标价10375元。风险主要包括食品安全、渠道竞争及市场波动。