20230716-广发期货-硅能源产业周报_期价上涨后_套利空间打开_期价回落_39页_6mb

硅能源产业周报总结

一、价格走势分析

2023年7月14日，工业硅主力合约收盘价为13665元/吨，涨幅达3%。

• 现货价格：

  • 华东通氧Si5530价格环比下降350元/吨至12900元/吨，周环比环比下降3.1%。
  • 华东Si4210价格环比上涨100元/吨至14750元/吨，周环比环比上涨7.4%。

• 基差情况：

  • 期现价差为765元/吨，套利空间打开。
  • 期货价格呈现升温曲线，远月合约价差扩大。

二、供应情况分析

供应端周度开工有所恢复：

• 新疆、云南产量均有回升，但四川地区限电影响，同比不及往年水平。
• 6月份全国工业硅产量环比减少0.6万吨，降幅为2.3%。

地区数据分析：

• 云南、四川、新疆三地合计开工率环比略有上升，但四川因大运会限电及电力供应紧张，复产积极性不高。
• 新疆、云南产量环比恢复，但四川开工率环比未显著变化。

三、需求情况分析

1. 多晶硅产业链持续向好，但有机硅及出口需求未见好转。
2. 光伏产业链装机量旺盛，硅片、硅料、组件行业全面扭亏，带动多晶硅价格上涨。
3. 有机硅企业亏损扩大，出口量疲软，国内需求低迷。
4. 铝合金需求缓慢恢复，但开工率整体仍处于低位。

四、成本与利润

• 电价：
  • 云南7月电价下调，四川电价在限电政策调整中少量小幅上调。
• 生产成本：
  • 西南地区电力成本下降，四川、云南成本同比下降超14%。
  • 新疆地区成本降幅超13%，但当前整体仍未恢复至往年水平。

五、库存与供需平衡

• 工业硅库存于7月增至19.4万吨，社会库存环比上升。
• 期货贴水状况下，部分生产贸易企业权益下滑，交割预期反应敏感。

六、观点汇总

1. 工业硅价格在期货合约强势后出现震荡回落。
2. 期现套利窗口打开，建议关注买8抛9套利策略，移仓导致价差收窄。
3. 多晶硅链需求井喷，有机硅低位运行，供需面仍不平衡，价格存支撑基础。

附：免责声明

所有观点仅为参考，投资需谨慎。报告发布时间：2023年7月16日