20250705-广发期货-工业硅周报_工业硅期价上涨后打开套利空间_助力产业套期保值_34页_4mb

工业硅周报总结

供应情况

7月工业硅产量预计维持高位，约30万吨以上，主要受云南地区复产和新疆企业减产影响。新疆周度产量回落显著，产量环比回落9260吨；云南产量环比增加，得益于复产计划。2025年6月总产量32.77万吨，但全年产能需进一步出清，存在项目投资风险。

需求情况

需求端显示多晶硅7月产量预计10.3-11万吨，有机硅DMC排产约22万吨，但终端产品如硅片、电池片和组件价格下跌，需求疲软。尽管7月需求可能回升，但整体终端市场未见好转迹象。

市场价格与套利

工业硅期价大幅上涨后打开套利窗口，期货波动大，基差向下修复，支持企业套保。短期价格在减产背景下偏强震荡，中长期供应增加可能加剧供过于求压力。套利机会包括买多晶硅空工业硅，但需注意政策影响和价格波动风险。原材料成本下降（如硅石、石油焦等价格下跌）进一步拉低成本重心，导致工业硅行业几乎全行业亏损。

库存与平衡

工业硅期货仓单回落至51701手，社会库存55.2万吨小幅上涨，库存在积累。供需双增但供应基数大，供过于求压力逐步增加。政策方面，反内卷政策可能带动需求预期，但现实需求未改善。

风险提示

弱现实强预期背景下，价格波动大，建议加强风险管理。关注多晶硅是否有减产计划、焦煤期价影响及新疆大型企业生产复产情况。