20230813-开源证券-可转债周报_市场缩量调整_13页_1mb

总结

市场回顾

当前转债市场表现为：本周涨少跌多，跌幅小于正股，日均成交额下降。转债整体价格中位数降159元至12281元，转股溢价率上升268bp至4.05%，高估分位数高达91.3%。正股市场普跌，A股整体PE为17.35X，处于较低分位数，通信、建筑材料、家用电器等行业受影响较大。市场数据显示，北向资金净流出，融资交易占比下降，反映出市场缩量调整。

市场前瞻

未来市场或受益于政策支持，尤其是在内需扩大的基建地产链、大消费和中特估相关领。转债估值虽偏高，但正股估值较低，或继续修复行情。建议关注三点：优先选择正股估值低、有空间且无赎回风险的股性转债；关注新券和次新券，如细分领域的竞争力突出个券；震荡市中可择低估值标的，偏债型转债注重YTM，偏股型注重溢价率和弹性。新券获资金追逐，需避开高定位券。经济底、价格底可能出现，美联储货币政策需关注。

风险提示

投资风险包括公司信用风险、国际政治冲突加剧以及经济恢复不及预期。转债市场中，赎回风险上升，需警惕近期可能触发下修或强赎的转债。供给方面，注册制下后续转债发行加速，但风险如溢价过高需规避。全球因素如原油、美元表现也可能影响市场。