20210226-浙商证券-可转债策略周报_黄金转债本周跟踪_9页_593kb

报告摘要

本周可转债市场整体表现偏弱，中证转债指数下跌1.50%，黄金转债组合下跌4.65%。尽管市场整体回调，但黄金组合仍保持相对较高的收益，超额收益率约为29.01%。市场调整主要受到机构“抱团股”回调和流动性收紧预期的影响，资金在板块间轮动，但尚未形成明确主线。

市场整体表现：
本周股债双市均出现调整，沪指单周跌幅达5.06%，逼近3500点关口；创业板跌幅为11.30%，为2016年熔断后最大单周跌幅。
中证转债指数连续四个交易日下跌，2月24日单日跌幅超1%。
黄金转债组合表现：
从2020年8月至今，黄金转债组合持有期收益率为28.57%，显著优于中证转债指数的-0.44%。虽然本周收益利差有所缩小，但组合收益仍优于市场。
个券表现分析：
- 蓝帆转债：下跌5.25%，转股溢价率0.03%。海外市场疫情持续，助推手套销售增长。公司高管变动未对经营造成影响。
- 新泉转债：下跌9.48%，转股溢价率5.56%。公司未有重大事项，但转股价格已调整。
- 齐翔转2：下跌0.46%，转股溢价率-0.17%。MMA产品价格节后上涨，公司产品供不应求，二期建设进展顺利。
- 星宇转债：下跌6.85%，转股溢价率14.06%。汽车零部件行业保持良好发展预期。
- 洽洽转债：下跌5.31%，转股溢价率31.45%。公司2020年业绩增长显著，2021年有望加速增长。

指数表现：中证转债指数本周下跌1.50%，黄金转债组合下跌4.65%。
市场背景：
- 股市整体回调，主要因机构“抱团股”调整及流动性收紧预期。
- A股短期震荡不改稳中向好趋势，经济基本面良好，政策环境稳定，公募基金发行持续为市场提供增量资金。
- 2021年GDP增速预计保持在9%左右，上市公司业绩有望优于2020年。

转债名称	本周涨幅	转股溢价率	主要信息
蓝帆转债	-5.25%	0.03%	海外疫情助推手套销售，转股价格33.31元/股，未转股比率53.51%
新泉转债	-9.48%	5.56%	转股价格调整至15.55元/股，未转股比率23.01%
齐翔转2	-0.46%	-0.17%	MMA产品供不应求，转股价格8.22元/股，未转股比率100%
星宇转债	-6.85%	14.06%	汽车灯具行业保持良好发展预期
洽洽转债	-5.31%	31.45%	2020年净利润增长30.89%，2021年收入有望加速增长

股票投资评级：
- 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
- 增持：涨幅在10%~20%之间；
- 中性：涨幅在-10%~10%之间；
- 减持：涨幅低于-10%。
行业投资评级：
- 看好：行业指数涨幅超过10%；
- 中性：涨幅在-10%~10%之间；
- 看淡：涨幅低于-10%。