20241102-广发期货-原油期货月报_市场仍面临不确定性_关注11月美国大选和地缘局势变化_43页_2mb

广发期货原油期货月报（2024年11月2日）

核心观点

2024年11月的原油市场仍面临不确定性，受美国大选和地缘局势变化影响。预计未来一个月国际油价整体下行，期间有阶段性反弹。品种建议逢高布局空单，WTI预计在69-75美元/桶运行，Brent在72-76美元/桶，SC在510-550元/桶，期权端建议买入宽跨式策略做多波动率。

供应分析

• OPEC+持续推进减产政策，供应管理趋于稳定。
• 美国油气生产稳健，但近期钻探油井数量有所减少。
• 利比亚和伊拉克产量回升，供应格局趋向宽松。

需求分析

• 全球石油需求恢复缓慢，机构预测增速显著放缓。
• 亚洲需求改善有限，中国最新经济刺激措施带来一定信心。
• 美国炼厂利润受压，成品油裂解价差持续低迷。

地缘与宏观

• 美国大选结果将明朗，特朗普胜出可能对油价形成偏空影响。
• 美联储11月大概率降息25个基点，对油价构成下行压力。
• 中东局势、以色列与哈马斯冲突等地缘因素或提供中长期支撑。

行情回顾

10月油价高位震荡，WTI月内触及75.56美元/桶高点后回落至67.21美元/桶，布伦特原油高位75.42至低点71.61。SC原油价格波动区间为5121-5751元/桶。内外盘价差有所缩窄，跨区价差呈现收缩趋势。

交易策略

• 11月建议：逢高布局空单，WTI区间69-75；Brent区间72-76；SC区间510-550；期权买入宽跨式做多波动率。
• 前期观点回顾：10月逻辑显示供应稳中略增，需求疲软为主，地缘扰动因素持续，体现宽幅震荡特征。前期区间WTI 67-74，Brent 71-76，SC 540-595。

注：具体数据与策略详见报告原文，仅供参考，投资有风险。更新日期：2024年11月2日