新三板策略事件点评：新三板曾挂牌企业，联瑞新材科创板IPO上市委过会点评-20191011-安信证券-12页_848kb

新三板企业联瑞新材科创板IPO过会点评总结

核心内容

2019年10月10日，新三板挂牌企业联瑞新材通过上海证券交易所科创板上市委审议，标志着其正式进入IPO发行流程。这是2019年科创板IPO中第12家来自新三板的企业通过审核，显示了新三板企业向科创板转移的趋势。

主要观点

• 企业背景：联瑞新材自2014年起挂牌新三板，截至2019年10月10日，其在新三板挂牌期间共交易107个交易日，股东户数为59户，无“三类股东”，总市值约为12.02亿元。
• 行业地位：联瑞新材是国内规模领先的电子级硅微粉企业，主要产品包括结晶硅微粉、熔融硅微粉和球形硅微粉，广泛应用于电子、汽车、航空航天等领域。
• 市场表现：2019年上半年，公司实现营业收入约1.45亿元，同比增长10.45%；净利润约3519万元，同比增长34.90%，主要得益于球形粉销售增长。
• 融资计划：公司拟发行不超过2,149.34万股，募集2.85亿元，用于硅微粉生产基地建设、生产线智能化升级、高填充熔融硅微粉产能扩建及研发中心建设等项目。
• 风险提示：公司面临研发失败和市场竞争的风险，需持续关注技术突破与市场变化。

关键信息

IPO情况回顾

• 2019年科创板IPO共62家企业上会，58家通过。
• 其中11家与新三板相关，加上联瑞新材，共12家来自新三板的企业通过科创板上市委审议。

联瑞新材主营业务

• 产品类型：结晶硅微粉、熔融硅微粉、球形硅微粉。
• 应用领域：电子电路用覆铜板、芯片封装用环氧塑封料、电工绝缘材料、胶粘剂、陶瓷、涂料等。
• 客户资源：与住友电工、日立化成、松下电工、KCC集团、华威电子等世界级企业建立合作关系，成为其合格材料供应商。

财务表现

• 营业收入：2019年上半年约1.45亿元，同比增长10.45%。
• 净利润：约3519万元，同比增长34.90%。
• 总资产：4.35亿元，较年初增加2134万元。
• 净资产：3.39亿元，较年初增加1972万元。
• 每股净资产：5.26元，较年初增长6.05%。

拟募集资金用途

• 项目名称：硅微粉生产基地建设项目、硅微粉生产线智能化升级及产能扩建项目、高流动性高填充熔融硅微粉产能扩建项目、研发中心建设项目、补充营运资金项目。
• 投资总额：约28,466.64万元。
• 募集资金投入：全部用于上述项目，共计28,466.64万元。

风险提示

• 研发失败：公司在研发过程中可能面临技术不成熟或研发周期延长的风险。
• 市场竞争：硅微粉行业竞争激烈，需持续提升产品竞争力和市场份额。

总结

联瑞新材作为一家在新三板挂牌的电子级硅微粉企业，凭借其在行业内的领先地位和良好的财务表现，成功通过科创板上市委审议。公司不仅在新三板期间表现活跃，还具备较强的技术实力和市场拓展能力。然而，其在IPO过程中仍需面对研发失败和市场竞争等潜在风险。联瑞新材的IPO将为其进一步扩大产能、提升技术水平提供资金支持，有助于其在电子材料领域持续发展。