20251115-东吴证券-保险资金运用数据点评_2025Q3核心权益资产规模大幅提升_债券占比下降_4页_426kb

保险Ⅱ行业2025Q3资金运用总结

保险资金运用余额显著增长，2025Q3末达到37.5万亿元，较年初上升12.6%，较年中上升3.4%。核心权益资产如股票和基金规模大幅提升：Q3末股票+基金合计占比15.5%（股票10.0%，基金5.5%），较年初和年中分别提升。债券占比下降至51.0%，受利率上行和账面价值减少影响。负债端持续改善，预定利率下调和分红险转型缓解利差压力。当前估值处于历史低位，行业维持增持评级，但存在长端利率下行风险。