20250831-国信期货-贵金属周报_贵金属强势上行_纽约期银创新高_25页_12mb

贵金属强势上行及后市展望分析

行情回顾
近期，贵金属价格整体延续震荡上行趋势，受美联储降息预期升温、政治不确定性、全球贸易环境复杂化及地缘风险等多重因素推动。黄金价格突破3500美元阻力，创8月新高，周度涨幅约2.89%。白银表现强劲，纽约期银创历史新高，周度涨幅达4.81%。库存方面，国内外黄金和白银库存回升，ETF持仓量增加，基差变化显示内外价差修复。

库存及持仓分析
贵金属库存出现回升，COMEX黄金和银库存增加，沪金库存创新高。ETF持仓如SPDR黄金ETF持增，COMEX黄金净多持仓略有减少，但白银净多增加。高频数据指标显示实际利率下降、美元走弱，支撑金银价格。商品指数和非美货币走强，进一步强化贵金属上涨动力。

后市展望
短期贵金属仍偏强格局，技术面显示COMEX黄金阻力在3550美元，支撑在3400-3450美元区间；白银上行空间打开，关注42美元目标。核心变量包括下周的8月非农数据和美联储9月议息会议，市场对降息预期保持高位，但货币政策不确定性增加多空博弈。

免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。