20250906-广发期货-贵金属周报_美国非农数据再度恶化巩固美联储降息预期_黄金价格强势创新高_33页_4mb

贵金属周报分析总结

贵金属情况：

• 美国最新非农数据再度恶化，支持美联储降息预期，黄金期货价格周内突破历史高点，涨幅达4.04%，升至3586美元/盎司；白银涨幅3.21%，创2011年以来单周最大涨幅。
• 投资者对美联储9月降息25或50个基点的概率显著升高，推动金价冲高，但需警惕数据超预期下对降息预期的修正。

美联储货币政策：

• 美联储主席鲍威尔表示就业市场下行风险正在增加，政策立场可能需调整。
• 地缘局势紧张、美就业市场疲软使避险情绪升温，美元指数承压，利好黄金；
• 若降息预期落实，金价或进一步上行，但需注意波动。

资金与持仓面：

• 黄金ETF持仓波动有限，部分机构高位止盈，技术面上行压力增大；
• CFTC数据显示投机多头大幅增仓，白银仓单库存因进口关税预期提升，市场呈现多头资金入场态势。

展望与策略：

• 黄金：短期策略为逢低买入，中长期或涨至3500-3600美元。建议谨慎追涨，配合波动率下跌策略；
• 白银：盈利需关注市场价格冲高回落风险，短期在40-42美元区间以波段操作；
• 分析认为黄金利多因素仍在，但加息预期消化后走势或趋缓。

风险提示：

• 美联储降息路径不确定、地缘局势变化、美非农数据修正影响判断。
• 另外，白银价格或需关注进口关税落地带来的不确定性。