2018-家电行业机遇：结构升级、消费升级和全球化_22页-1mb

家电行业机遇总结：结构升级、消费升级与全球化

行业展望

家电行业整体进入普及周期尾声，城镇市场已基本完成大家电普及，未来增长将主要来自更新需求。而乡村市场仍存在较大增长潜力，尤其在空调、洗衣机、电冰箱等产品上。2018年中期策略报告指出，家电行业正面临从量变到质变的关键转型期，技术升级和消费升级成为主要驱动力。

传统大家电：产品技术升级催生结构机会

黑电（电视）

• 产品结构升级：TCL等传统品牌通过提升4K、55寸及以上高端电视产品的销量占比，逐步摆脱价格战，竞争格局有所改善。
• 行业趋势：面板价格上涨结束了多年的恶性竞争，有利于传统品牌重新崛起。
• 数据支持：2017年TCL 4K产品销量占比达42.7%，55寸及以上产品占比达37.5%。

空调

• 变频化趋势明显：变频空调已成为行业发展方向，噪音小、节能效果好。
• 变频比例预期：2017年变频比例约为42%，预计未来将提升至60-80%。
• 关键零部件市场：电子膨胀阀作为变频空调的核心部件，其使用比例预计从2017年的约40%提升至2020年的90%，年均增速约25%。

冰箱

• 新能效标准推动技术升级：2016年10月实施的新能效标准显著提升了冰箱能效水平，变频压缩机受益明显。
• 技术路线图：2020年变频产品渗透率目标为30%，2025年提升至50%。
• 市场规模预测：2020年变频冰箱内销规模预计突破1800万台，年均增速达38.2%。

洗衣机

• 产品结构持续升级：滚筒洗衣机因节水、衣物磨损小等优势成为主流，2017年滚筒洗衣机销量占比达37.2%。
• 市场增长：2017年洗衣机总销量6407万台，同比增长7.7%；滚筒洗衣机内销增长23.2%。

厨电/生活电器：市场份额向优势品牌集中，新品类增加

• 厨电市场：2016年厨电（烟灶消）市场规模约800亿元，预计2020年接近1000亿元。
• 增长驱动：油烟机、燃气灶、消毒柜等产品销量稳步增长，优势品牌市场份额进一步扩大。
• 新品类：净水器和洗碗机作为新兴品类，具备较大的市场潜力。2017年净水器销量达1634万台，普及率仅5%；洗碗机预计2020年销量达200万台，市场规模有望突破100亿元。

国际化和多元化：家电企业的重要增长逻辑

• 全球化布局：家电企业通过拓展海外市场、直接投资设厂或收购国际公司，实现持续增长。
• 海外营收占比：2017年，美的集团、青岛海尔、海信电器和格力电器的海外市场营收占比分别为43%、42%、38%和12%，其中美的集团海外营收达1040亿元。
• 国际化策略：海外市场的拓展成为企业增长的重要引擎，有助于分散风险并提升品牌影响力。

家电行业重点推荐公司

报告中未明确列出具体公司，但指出家电龙头企业在国际化、技术升级和新品类布局方面具有显著优势，值得关注。

板块风险提示

黑电

• 终端需求疲软：黑电公司业绩易受终端需求波动影响。
• 行业竞争加剧：产品技术壁垒较低，价格战风险较高。

白电

• 渠道库存风险：白电企业受渠道库存影响较大，库存过高可能影响业绩。
• 天气影响：空调销量与气温密切相关，凉夏可能抑制需求。

厨电/新品类家电

• 竞争加剧：厨电、小家电等产品技术壁垒不高，新进入者增多可能加剧竞争。
• 渠道结构变化：电商成为重要销售渠道，随着天猫、京东等平台地位增强，企业电商渠道盈利能力可能面临压力。

结论

家电行业正经历从普及到升级的转变，技术进步和消费升级推动行业向高质量发展。传统大家电通过变频化、节能化等技术升级，创造新的增长机会；厨电和生活电器作为新兴品类，具备较大的市场潜力。同时，国际化和多元化战略成为企业持续增长的重要路径。然而，行业也面临终端需求疲软、渠道库存压力、竞争加剧等风险，需关注技术升级、市场结构变化及全球化布局带来的机遇与挑战。