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菜粕早报2025-06-06总结

交易咨询业务资格

证监许可【2012】1091号，大越期货投资咨询部。

主要观点

1. 基本面：菜粕震荡回升，因需求预期良好和短期技术性买盘支撑，油厂开机率低，库存维持低位。进口油菜籽到港量增多但短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税（最低200%）短期利多，但对油菜籽本身无加征关税，影响有限。
2. 基差：2460现货，基差-107，贴水期货，偏空。
3. 库存：菜粕库存2万吨，较上周减少5144吨；同比前值3万吨，减少2167%，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方，趋势向上，偏多。
5. 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
6. 预期：短期或因进口增加和豆粕价格回归区间震荡，菜粕于RM2509合约2560-2620区间震荡。

近期要闻

• 国内水产养殖需求回升，供应偏紧。
• 中国对加拿大油菜籽及油渣饼加征关税，反倾销调查仍在进行。
• 全球油菜籽产量下调，欧盟产量减少，加拿大低于预期。

利多因素

1. 中国对加拿大油渣饼进口加征关税（最低税率200%）。
2. 油厂菜粕库存压力不大。

利空因素

1. 进口油菜籽6月到港量增加。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数。
3. 豆粕带动菜粕价格回归区间震荡。

主要风险

• 国内水产养殖需求短期偏淡。
• 进口加拿大油菜籽到港增多。

豆粕/菜粕数据简述

• 5月26日-6月5日豆粕、菜粕成交量、成交量对比、价差变化等显示豆菜粕价差收窄。

期货/现货价格

• 菜粕主力2509合约及远月2601合约价格小幅波动，现货价格跟随豆粕偏弱。
• 菜粕仓单持续减少，库存处于低位。

供需平衡表

• 国内菜粕库存持续下降，2023年库存减少量最大。

其他

原油价格未被提及，重点关注均线和技术指标。