20240323-天风证券-同业存单周度跟踪_CD利率维持低位震荡_7页_1mb

固定收益：同业存单周度跟踪报告

一、市场概况
本周（2024年3月19日-3月23日）同业存单市场呈现以下特点：

1. 存单观点：央行精准调节资金面，预计CD利率将维持低位震荡；
2. 季末效应：需警惕资金面阶段性波动风险。

二、发行概览

1. 规模数据

   • 发行总额：1.1286万亿元，较上周增长显著；
   • 净融资额：407.19亿元，由上周净流出转为正向；
   • 下周到期量：509.57亿元。

2. 主体结构

   • 股份行、城商行发行占比提升；
   • 国有行、农商行发行占比下降；
   • AAA级存单占比明显上升。

三、期限与成本

1. 发行期限

   • 加权发行期限延长至691天；
   • 6M/9M期限品种发行占比提升；
   • 短期限产品（1M/3M）发行占比下降。

2. 发行成本

   • 加权成本升至2.23%；
   • 国有行1Y期存单发行利率达2.24%。

3. 发行效率

   • 成功率提升至93.48%；
   • 各类银行机构发行成功率普遍上升。

四、利率变动

1. 收益率变化

   • 主要期限品种收益率普遍下降：
     • 1M：下降500bp至2.14%
     • 3M：下降613bp至2.10%
     • 1Y：下降250bp至2.25%

2. 利差分析

   • 1Y-AAA与MLF利差扩大至2550bp；
   • 市场利率（R007）利差收窄至2217bp。

五、结构观察

• 期限利差变化：
  • 1Y-6M利差上行8bp；
  • 1Y-3M利差上行15bp；
• 不同银行类型期限结构差异明显，国有行中长期期限占比大幅提升。

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。