> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货市场</td><td>沪锌主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>24570</td><td>-75</td><td>04-05月合约价差:沪锌(日,元/吨)</td><td>-55</td><td>5</td></tr><tr><td>LME三个月锌报价(日,美元/吨)</td><td>3387</td><td>-0.5</td><td>沪锌总持仓量(日,手)</td><td>185072</td><td>-710</td></tr><tr><td>沪锌前20名净持仓(日,手)</td><td>1038</td><td>-514</td><td>沪锌仓单(日,吨)</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>上期所库存(周,吨)</td><td>87025</td><td>16336</td><td>LME库存(日,吨)</td><td>99825</td><td>-1425</td></tr><tr><td rowspan="3">现货市场</td><td>上海有色网0#锌现货价(日,元/吨)</td><td>24460</td><td>-70</td><td>长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨)</td><td>24310</td><td>-40</td></tr><tr><td>ZN主力合约基差(日,元/吨)</td><td>-110</td><td>5</td><td>LME锌升贴水(0-3)(日,美元/吨)</td><td>-29.64</td><td>2.29</td></tr><tr><td>昆明50%锌精矿到厂价(日,元/吨)</td><td>21400</td><td>-130</td><td>上海85%-86%破碎锌(日,元/吨)</td><td>16850</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="3">上游情况</td><td>WBMS:锌供需平衡(月,万吨)</td><td>-3.57</td><td>-1.47</td><td>LIZSG:锌供需平衡(月,千吨)</td><td>-7.7</td><td>-4.9</td></tr><tr><td>ILZSG:全球锌矿产量:当月值(月,万吨)</td><td>106.27</td><td>-1.19</td><td>国内精炼锌产量(月,万吨)</td><td>67.5</td><td>2.1</td></tr><tr><td>锌矿进口量(月,万吨)</td><td>46.26</td><td>-5.39</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">产业情况</td><td>精炼锌进口量(月,吨)</td><td>8760.85</td><td>-9469.07</td><td>精炼锌出口量(月,吨)</td><td>27266</td><td>-15548</td></tr><tr><td>锌社会库存(周,万吨)</td><td>13.8</td><td>1</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">下游情况</td><td>产量:镀锌板:当月值(月,万吨)</td><td>236</td><td>2</td><td>镀锌板销量(月,万吨)</td><td>236</td><td>-6</td></tr><tr><td>房屋新开工面积(月,万平方米)</td><td>58769.96</td><td>5313.26</td><td>房屋竣工面积(月,万平方米)</td><td>60348.13</td><td>20894.2</td></tr><tr><td>汽车产量(月,万辆)</td><td>341.15</td><td>-10.75</td><td>空调产量(月,万台)</td><td>2162.89</td><td>660.29</td></tr><tr><td rowspan="2">期权市场</td><td>锌平值看涨期权隐含波动率(日,%)</td><td>5.15</td><td>-16.33</td><td>锌平值看跌期权隐含波动率(日,%)</td><td>9.62</td><td>-11.86</td></tr><tr><td>锌平值期权20日历史波动率(日,%)</td><td>38.77</td><td>0.09</td><td>锌平值期权60日历史波动率(日,%)</td><td>19.78</td><td>0</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、美国贸易代表格里尔近日表示,将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查,并可能采取关税措施。2、国务院总理李强同来华进行正式访问的德国总理默茨举行会谈。李强表示,中方愿同德方用好两国政府磋商等对话机制,加强发展战略对接和政策沟通协调,做大做强两国贸易蛋糕,推动汽车、化工等传统合作焕新增效,拓展人工智能、生物医药等新兴领域合作,培育更多新的经济增长点。3、乘联分会秘书长崔东树发文表示,1月末全国乘用车行业库存357万辆,环比降8万辆,同比增58万辆,形成库存高位运行特征;1月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在70天,相对于2023年1月的65天、2024年1月的70天,2025年1月的48天,今年1月总体库存压力相对较大。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">宏观面,李强:中德企业可以继续深耕机械、装备、化工等领域合作。美贸易代表:美对部分国家加征的“全球进口关税”税率或达15%。基本面,上游锌矿进口量高位,但国内锌矿年末减产;国内炼厂采购国产矿竞争加大,国内外加工费均明显下跌,国内炼厂利润收缩,预计产量将继续受限。不过近期伦锌价格回调,沪伦比值回升,出口窗口存在重新关闭可能。需求端,下游市场逐步转向淡季,地产板块构成拖累,基建、家电板块也呈现走弱,而汽车等领域政策支持带来部分亮点。下游市场以逢低按需采购为主,近期锌价回落,下游采购依旧偏淡,现货升水低位,国内社会库存大幅增加;LME锌库存持稳,现货升水维持低位。技术面,持仓减量价格调整,多空交投转淡。观点参考:预计沪锌震荡调整,维持区间运行。</td></tr><tr><td>提示关注</td><td colspan="6">今日暂无消息</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。