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海外精译第164期：2019年全球经济展望

核心内容

2018年全球经济增速开始放缓，多个主要经济体的经济增长率均出现下降，股市也同步回调。投资者对2019年全球经济走势的关注逐渐上升，本期总结了多位海外机构分析师对2019年全球经济及股市的看法。

主要观点

全球经济增速放缓

• 2018年10月：全球经济增长率从2017年10月的5.03%降至3.05%，先进经济体和新兴市场均出现下滑。
• 2019年预期：全球GDP增速将略低于2018年，存在下行风险。
• 主要经济体表现：
  • 美国：经济增长率预计在2019年底可能低于2%。财政刺激减弱，美联储政策未完全转向，政治不确定性增加。
  • 欧元区：经济增长明显放缓，2018年10月增长率为0.97%，较2017年10月下降2.66%。
  • 英国：经济增长率预计在2019年不会高于预期，尤其在脱欧相关事件冲击下。
  • 日本：经济增长率从1.59%降至0.65%，下降0.94%。
  • 中国：经济增长率从7.39%降至5.34%，下降2.05%，但经济仍具韧性。

价值型股票表现可能优于成长型股票

• AllianceBernstein 的 Avi Lavi、Takeo Aso 和 Tawhid Ali 指出，价值型股票在过去的十年中表现不佳，但近年来有所改善。
• 市场变化：随着成长型股票涨幅较大，市场开始出现回调，价值型股票相对抗跌。
• 历史表现：在市场回调期间，价值型股票往往表现优于成长型股票，如1975年和2000年的市场调整期。
• 未来预期：2019年，价值型股票可能迎来更好的表现，尤其在市场动荡时，其风险相对较低。

关键信息

• 2018年10月-11月：全球股市同步回调，投资者担忧全球经济下行。
• 2019年展望：全球经济增长放缓，美国、欧元区、英国等主要经济体增长预期下调。
• 中国市场：尽管贸易关系紧张，但中国经济仍具备韧性，未来可能迎来机会。
• 股票市场趋势：价值型股票在市场调整期间表现优于成长型股票，投资者可关注其投资机会。

风险提示

• 美联储政策：可能超预期收紧，影响全球金融市场。
• 英国脱欧：对经济造成持续冲击。
• 新兴市场汇率风险：可能加剧市场波动。
• 黑天鹅事件：全球范围内仍存在不确定性。

报告来源与声明

• 编译来源：Fulcrumasset 的 Gavyn Davies、AllianceBernstein 的 Avi Lavi、Takeo Aso 和 Tawhid Ali 以及 BlackRock 的 Investment Institute 团队。
• 分析师：陈雳（S1100517060001）、王一棠（S1100118050005）。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，仅供市场参考学习，不代表川财研究观点。

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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注：本报告为川财证券研究所编译整理，旨在为市场提供参考，不构成投资建议。