20221220-国投安信期货-豆一周报_国产豆展现了下跌态势_9页_3mb

国产豆市场周报总结

核心内容

本周国产豆市场整体呈现下跌态势，主要体现在现货价格和储备收购价格的下调，以及期货合约的下跌走势。同时，港口大豆库存有所减少，但同比仍有所增加。进口大豆方面，阿根廷种植进度加快，巴西播种率保持高位，南美大豆市场进入天气驱动阶段。

主要观点

1. 国产豆现货价格下跌

• 价格变动：12月19日，黑龙江哈尔滨一等蛋白39%、水分13%的大豆参考价格为2.79~2.89元/斤，比上周下跌。
• 储备收购价格下调：
  • 中央储备粮大杨树直属库：蛋白≥39%的国产豆收购价为2.75元/斤，下调0.03元/斤，自12月16日起执行。
  • 绥棱直属库：蛋白≥39.5%的国产豆收购价为2.90元/斤，下调0.02元/斤；38%≤蛋白<39.5%的收购价为2.83元/斤；蛋白<38%的收购价为2.74元/斤，自12月18日起执行。
  • 敦化直属库：蛋白≥37%的收购价为2.84元/斤，下调0.03元/斤；蛋白<37%的收购价为2.75元/斤，自12月15日起执行。

2. 期货市场表现

• 豆一合约下跌：05主力合约上周呈现流畅下跌。
• 仓单变化：截至12月20日，豆一仓单为8635手，比上周减少309手。
• 价格季节性：
  • 豆一1月合约价格：2022年12月20日收盘价为5485元，近5日下跌81元，跌幅0.01%；近20日下跌5元，跌幅0.02%。
  • 豆一5月和9月合约价格也呈现下跌趋势，跌幅分别为0.02%和0.05%。

3. 市场展望

• 供给宽松：今年国产豆供给较为宽松，低蛋白豆子的供给量较大，预计其价格压力仍需时间消化。
• 操作建议：在现阶段至春节后，建议以“反弹过程中去空配”为主，关注储备收购价格的变化。
• 趋势判断：当前市场趋势性下跌较为明确，操作评级为★★★，具备较好的投资机会。

关键信息

1. 港口库存

• 第50周库存：全国港口大豆库存为518.57万吨，较上周减少51.49万吨，减幅9.93%。
• 同比变化：较去年同期增加21.07万吨，增幅4.24%。

2. 进口大豆动态

• 阿根廷种植进度：截至12月13日，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达50.6%，高于一周前的37.1%，但比去年同期低14.2%。
• 巴西播种率：全国平均大豆播种率为96%，与去年同期一致。
• 天气驱动：南美大豆市场接下来将进入天气驱动阶段，需密切关注天气变化对产量和出口的影响。

3. 价格与基差分析

• 基差图：海伦一等大豆7月、9月、1月期货基差图显示基差走势较为稳定，但整体偏弱。
• 价差图：豆一1-5、5-9、9-1价差季节性图显示价差处于低位，市场预期偏空。
• 豆一/豆二、豆一/玉米价差：价差图显示豆一价格相对豆二和玉米处于弱势，进一步支持下跌预期。

操作评级

• 大豆：★★★（趋势性下跌明确，具备投资机会）

数据来源

• 期货价格及仓单数据：Wind
• 现货价格数据：Wind
• 图表数据：我的钢铁网、Wind、同花顺ifind

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