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疫情叠加通胀为金价提供支撑

核心内容

2022年1月5日发布的中财期货贵金属月报指出，当前金价受到疫情和通胀的双重支撑，同时受到美联储政策立场的影响。整体来看，市场对疫情和通胀的担忧盖过了对美联储加息的担忧，金价仍有较大上涨空间。

主要观点

• 金价上涨动因：

  • 奥密克戎变异毒株感染病例数激增，引发避险需求。
  • 美股和美元走软，进一步推动金价上涨。
  • 美国就业市场疲软，辞职人数创新高，劳动力短缺。
  • 美国政府的巨额刺激政策导致通胀压力上升。

• 美联储政策影响：

  • 12月FOMC会议纪要显示，美联储官员倾向于更快、更大幅度的加息，表现出鹰派立场。
  • 加息预期导致黄金期货价格短期回落，但整体市场情绪仍偏向金价上涨。

• 市场反应：

  • 黄金与美元指数、美国十年期国债收益率、通胀预期等呈现负相关，表明金价对这些因素敏感。
  • 黄金与标普500VIX恐慌指数负相关，显示避险情绪支撑金价。

• 操作建议：

  • 建议投资者做多黄金，以应对当前的通胀和疫情风险。

关键信息

• 金价走势：

  • 纽约商品交易所2月黄金期价上涨10.5美元，收于每盎司1825.1美元，涨幅0.58%。
  • 金价预计在1月份继续上涨，主要受全球刺激政策和通胀预期推动。

• 风险提示：

  • 上行风险：全球刺激政策超预期。
  • 下行风险：通胀预期下降或美元大幅上涨。

• 持仓数据：

  • 截至2022年12月31日，Comex黄金非商业净多头寸为168,399手，白银为16,705手。
  • SPDR黄金ETF持仓量为986.54吨，SLV白银ETF持仓量为17,105.1吨。

主要矛盾点

• 政策刺激 vs 通胀预期：全球各国的刺激政策推动了通胀，而美联储的加息预期则抑制了金价。
• 美元 vs 黄金：美元走软为金价上涨提供了支撑，美元走强则可能抑制金价。
• 避险需求 vs 经济复苏：尽管疫情对经济造成冲击，但市场普遍认为不会重启大规模封锁，避险情绪不会长期持续。

行情展望

• 尽管奥密克戎变体对经济活动构成压力，但市场预期各国不会重启大规模封锁。
• 疫情导致的供应链压力和物资短缺可能进一步推高通胀，利好金价。
• 预计黄金和白银在2022年1月份将继续上涨。

避险属性

• 疫情导致个人储蓄率上升，消费者需求释放，推动金价上涨。
• 中期选举可能带来政治不确定性，增加避险需求。
• 美国通胀预期上升，可能促使投资者转向黄金等避险资产。

公司信息

• 中财期货有限公司：总部位于上海浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，设有多个分公司和营业部，覆盖全国主要城市。

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