20260414-东方金诚-黄金周报_美伊局势缓和_美国核心通胀涨幅可控_金价延续上涨_11页_2mb

黄金市场周度分析总结（2026年4月14日）

核心内容

上周黄金价格在美伊局势缓和与美国核心通胀低于预期的推动下延续上涨趋势。沪金主力期货价格上涨1.22%，COMEX黄金主力期货价格上涨1.95%。现货黄金价格方面，黄金T+D上涨1.38%，伦敦金现货价格上涨1.60%。整体来看，金价因地缘政治风险缓解及通胀预期降温而受益。

主要观点

1. 黄金价格走势

• 期货市场：沪金主力期货价格收于1048.36元/克，上涨1.22%；COMEX黄金主力期货价格收于4771.00美元/盎司，上涨1.95%。
• 现货市场：黄金T+D现货价格收于1046.45元/克，上涨1.38%；伦敦金现货价格收于4746.90美元/盎司，上涨1.60%。
• 金价趋势：由于美伊达成临时停火协议，市场对霍尔木兹海峡恢复通航的预期增强，叠加美国3月核心CPI环比涨幅低于预期，金价延续上涨。

2. 黄金基差与内外盘价差

• 基差变化：国际黄金基差（现货-期货）上涨至25.25美元/盎司，上海黄金基差回落至0.83元/克。
• 内外盘价差：黄金内外盘价差小幅回升至-66.44元/克，显示内外盘金价走势不一致，但均受地缘政治和通胀预期影响。

3. 持仓与成交量变化

• ETF持仓：全球最大SPDR黄金ETF基金持仓量增加至1052.42吨。
• 黄金T+D成交量：全周累计成交量为221240千克，较前一周减少40.81%，主因清明节假期导致交易日减少。
• 期货持仓：黄金CFTC资管机构多头和空头持仓均增加，但空头增幅更大，导致多头净持仓量小幅减少。
• 库存变化：COMEX黄金期货库存继续减少，上期所黄金库存增加至108663千克。

关键信息

4. 宏观经济数据

• 美国3月ISM非制造业指数：录得54，低于预期值54.9，主因就业指数跌至45.2，进入收缩区间。
• 美国2月核心耐用品订单：环比增长0.8%，延续11个月正增长。
• 美国2月核心PCE物价指数：同比上涨3.0%，环比上涨0.4%，显示通胀压力有所缓解。
• 美国3月核心CPI：环比上涨0.2%，低于市场预期，市场对美联储年内降息预期升温。
• 美国4月密歇根消费者信心指数：降至47.6，为历史新低，短期通胀预期大幅上升。

5. 美联储政策与市场预期

• FOMC会议纪要：显示部分官员担忧战争对经济的冲击，但多数强调通胀风险，可能推动加息。
• 利率决策：FOMC倾向于采用双向描述方式，反映未来政策路径的不确定性。
• 通胀目标：多数官员认为通胀回归2%目标的过程可能比预期更长。

6. 美元指数与TIPS收益率

• 美元指数：因美伊停火协议及通胀担忧缓解，上周美元指数回落1.49%至98.70。
• TIPS收益率：美国10年期TIPS收益率下行4bp至1.95%，显示市场对通胀上行的担忧有所修复。

7. 国际重要事件

• 美伊和谈：未能达成协议，中东局势仍不明朗。
• 霍尔木兹海峡：美国宣布全面封锁，伊朗表示将视接近海峡的军舰为违反停火协议。
• 地缘政治风险：VIX指数明显上行，地缘政治风险指数（GPR）维持高位，显示市场对中东局势的担忧未减。

预计本周走势

• 金价预期：受美伊会谈未果及PPI数据可能上涨影响，金价预计偏弱震荡，可能在4600-4800美元/盎司区间波动。
• 影响因素：美联储官员密集讲话可能打击降息预期，同时油价维持高位，对通胀预期形成支撑。

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数据来源：Wind、iFind、东方金诚