2018-动力电池月度装机专题报告_6月补贴政策切换_高端化需求显现_18页-1mb

电力设备与新能源行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月中国新能源汽车及动力电池市场的发展情况，重点围绕补贴政策切换对行业的影响，揭示了新能源汽车产销量、动力电池装机量的变化趋势，并对行业内的主要企业及产品结构进行了深入分析。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车产销量、动力电池装机量实现同比增长

• 新能源汽车产销量：6月新能源汽车产销量分别为8.6万辆和8.4万辆，同比增长31.7%和42.9%，环比分别下滑10.6%和17.5%。
• 新能源乘用车：6月新能源乘用车产销量为7.3万辆，同比分别增长49.4%和70.0%，环比小幅下滑4.4%和12.4%。其中插混乘用车表现优于纯电动。
• 新能源商用车：6月新能源商用车产销量分别为1.2万辆和1.1万辆，同比分别下滑22.3%和29.9%，环比分别下滑35.2%和40.3%，受补贴政策影响较大。
• 新能源乘用车结构变化：A级乘用车成为新能源乘用车销量主力，占比达53.1%，较上月提升14.1个百分点。

二、动力电池装机量结构变化

• 动力电池总装机量：6月装机量为2.92GWh，同比增长11.9%，环比下滑35.1%。
• 三元电池：装机量为1.72GWh，同比增长60.7%，占比达58.9%，成为主要装机类型。
• 方形电池：装机量为2.20GWh，同比增长60.4%，占比达75.5%，仍是主要装机类型。
• 软包电池：装机量为0.49GWh，同比增长16.5%，占比提升至16.7%。
• 圆柱电池：装机量为0.23GWh，同比、环比分别下滑72.0%和60.6%。

三、主要电池企业市场份额变化

• 宁德时代：装机量为1.12GWh，市占率38.3%，居首位，行业集中度提升。
• 比亚迪：装机量为0.80GWh，市占率27.6%，排名第二。
• 孚能科技：装机量为0.17GWh，市占率5.7%，排名第三。
• 行业集中度：前二十位电池芯供应商装机量占比达96.9%，较上月提升3.0个百分点。

四、高端化趋势显现

• 新能源乘用车高端化：A0级、A级乘用车销量显著增长，A级车成为主力。
• 动力电池高端化：三元电池、方形电池装机量增长显著，技术优势与成本控制能力突出的企业受益。
• 推荐关注企业：宏发股份、当升科技、杉杉股份、天赐材料。

行业趋势分析

• 补贴政策切换影响：6月是2018年补贴政策正式实施的首月，新能源汽车产销量同比上升，但环比下滑。
• 新能源乘用车向高端化转型：A0级、A级乘用车销量增长明显，新能源乘用车市场逐步向高端车型集中。
• 动力电池结构优化：三元电池、方形电池成为主要装机类型，软包电池占比持续扩大，圆柱电池市场份额下滑。
• 行业集中度提升：宁德时代、比亚迪、孚能科技排名前三，前五企业装机量占比提升至93.5%。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期：可能影响市场需求和行业增长。
• 产品价格大幅下降风险：可能对利润空间造成压力。

评级说明

• 公司评级：以12个月内公司股价相对沪深300指数涨跌幅为基准，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业评级：以12个月内行业指数相对沪深300指数涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。

附注信息

• 分析师信息：
  • 杨睿：华北电力大学硕士，民生证券电力设备与新能源行业研究团队负责人。
  • 李唯嘉：中国农业大学硕士，研究助理。
  • 王子珺：北京大学硕士，研究助理。
• 免责声明：报告仅供内部参考，不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何责任。

行业总结

2018年6月，新能源汽车及动力电池行业在补贴政策切换后展现出积极增长态势，新能源乘用车表现优于商用车，A级、A0级车型成为主力。动力电池方面，三元电池和方形电池装机量增长显著，行业集中度提升，宁德时代、比亚迪等企业占据主导地位。高端化趋势明显，具有技术优势和成本控制能力的企业有望显著受益。