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游戏产业价值获认可，第六批次游戏版号发放强化

核心内容

2022年11月17日，国家新闻出版署正式发布11月份国产网络游戏版号审批结果，共70款游戏获得版号。此次版号发放标志着游戏行业监管逐步回归常态，市场信心得到提振，同时也释放了积极的行业信号。

主要观点

• 版号发放回归正常
  本次获得版号的游戏产品涵盖了多数国内头部游戏厂商，包括腾讯、网易、完美世界、吉比特、心动网络等。这些公司重点产品如《合金弹头：觉醒》、《大话西游：归来》、《迷失蔚蓝》、《捕梦猫》、《退休模拟器》等均在列。版号发放数量趋势向好，表明政策监管正在逐步放宽。

• 官媒肯定行业价值
  11月16日，人民网发布文章《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》，指出游戏行业在推动5G、芯片、人工智能等先进技术产业发展中的重要作用，并强调其在促进中华文明传播和文化出海中的潜力。多项监管政策已基本落地，行业运行逐渐步入正轨。

• 版号常态化趋势加强
  随着版号审批步入常态化，游戏公司已基本完成研发，待审批后上线。行业整体估值处于底部，未来随着更多产品上线，业绩有望逐步修复，带动行业恢复增长。

关键信息

• 版号发放情况
  本次共发放70个版号，涵盖移动、客户端等多种形式，其中部分产品如《合金弹头：觉醒》、《大话西游：归来》、《迷失蔚蓝》、《捕梦猫》、《退休模拟器》等涉及知名上市游戏公司。

• 推荐标的
  由于行业价值获认可，政策面加速转暖，分析师重点推荐具备研发实力且游戏出海确定性较强的头部游戏公司，包括：

  • 腾讯控股（0700.HK）
  • 吉比特（603444.SH）
  • 三七互娱（002555.SZ）
  • 完美世界（002624.SZ）
  • 电魂网络（603258.SH）
  • 祖龙娱乐（9990.HK）

• 风险提示
  行业仍面临政策监管趋严、版号发放数量和时效不及预期、国内外游戏市场竞争加剧、疫情等不确定因素带来的影响。

行业趋势

• 政策环境改善
  2022年6次版号下发未伴随管控升级，政策面整体趋势向好，为行业恢复增长提供了有利条件。

• 市场信心回升
  官媒对游戏产业价值的肯定，提升了市场信心，表明游戏行业正在向高质量发展阶段迈进。

• 产品储备丰富
  多数游戏公司已储备大量待上线产品，随着版号审批常态化，后续业绩有望逐步释放。

附录数据

• 历史版号发放趋势
  图1展示了2015年至2022年11月期间获批版号的游戏数量变化，整体呈现波动但逐步恢复的态势。

• 每月版号发放情况
  图2展示了2018年12月至2022年11月的每月版号发放数量，表明版号发放频率逐渐稳定。

分析师信息

• 分析师承诺
  岳铮承诺以勤勉的态度独立、客观地出具本报告，报告内容反映其研究观点，与薪酬无直接关联。

• 分析师背景
  岳铮为银河证券研究院传媒互联网行业分析师，约翰霍普金斯大学硕士，于2020年加入银河证券研究院投资研究部。

投资建议

• 行业评级
  传媒互联网行业维持推荐评级，预计未来6-12个月行业指数将超越基准指数平均回报20%及以上。

• 公司评级
  推荐标的公司预计未来6-12个月股价将超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。

联系方式

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