20230217-和合期货-沪镍周报_未来消费复苏前景不明_沪镍短期震荡回落_8页_328kb

和合期货沪镍周报总结（20230213-20230217）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月13日至2月17日期间沪镍期货的市场表现及供需情况，结合宏观经济、政策环境与行业数据，对镍市场进行了全面评估。

主要观点

供应端分析

• 电解镍产量：2023年1月全国电解镍产量为1.64万吨，环比下降1.5%，但同比增长37.24%。预计2月产量为1.69万吨，环比下降3.05%，同比增长30.8%。
• 硫酸镍产量：1月全国硫酸镍产量为3.12万金属吨，实物吨产量为14.18万吨，环比下降16.99%，同比增长19.5%。预计2月产量将上升至3.73万金属吨，环比增长19.7%。

需求端分析

• 不锈钢厂产量：1月国内41家不锈钢厂粗钢产量为236.89万吨，环比下降21.9%；300系产量为135.94万吨，环比下降12.3%。2月产量回升至283.58万吨，环比增长19.7%；300系产量为151.57万吨，环比增长11.5%。
• 印尼产量：1月印尼粗钢产量为28.33万吨，环比下降12.8%；2月产量回升至28.9万吨，环比增长2%。
• 终端需求：节前经济修复预期充分，但节后实际需求尚未明显改善，商品房成交数据疲软，消费者信心不足，短期内终端需求难以大幅回升。

库存端分析

• 全球库存：全球镍库存处于低位，增加了价格的波动性。
• 国内库存：2月16日，LME镍库存为45432吨，环比减少1134吨；上海期货交易所库存为2084吨，环比减少76吨，显示国内库存小幅累库趋势。

关键信息

宏观经济影响

• 美国CPI数据：1月未季调CPI年率为6.4%，高于预期，显示通胀仍具韧性。
• 美联储政策：持续加息意愿偏强，有色金属市场承压，短期震荡整理。
• 中期展望：精炼镍供应将逐步过剩，国内进口窗口打开，宏观与基本面中期仍偏空。

产业动态

• 印尼高镍生铁产量：2022年印尼高镍生铁产量达114.74万金吨，同比增长28.9%。
• 企业项目进展：伟明环保嘉曼高冰镍项目桩基施工完成75%，格林美预计2023年一季度产出5000吨MHP，全年产出25,000吨MHP。

综合观点及后市展望

• 短期走势：沪镍期货主力合约NI2303震荡回落，主要受宏观政策及未来消费预期影响。
• 操作建议：考虑到全球库存低位及政策与资金扰动，建议偏空操作或继续观望。
• 风险提示：需关注政策及资金扰动、需求端变化、矿产国出口政策等风险因素。

附录

• 数据来源：SMM、Mysteel、Wind、上海有色网等。
• 联系方式：和合期货投询部，电话：0351-7342558，邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn

注：本报告仅用于信息参考，不构成投资建议。期货市场风险较高，入市需谨慎。