20220306-华融融达期货-聚烯烃投资参考周报_聚烯烃表现相对乐观_基差决定价格高度_8页_1mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

聚烯烃市场近期表现相对乐观，主要受原油价格上涨及需求端支撑影响。尽管部分涨幅在周五被回吐，但整体趋势仍偏多头。市场关注点包括国际油价走势、伊朗石油释放预期、国内政策动向以及供需基本面变化。

主要观点

• 原油成本支撑：俄乌冲突持续推高原油价格，成本支撑依旧有效。美国正考虑削减俄罗斯石油进口，伊朗石油释放预期可能缓解市场情绪，但难以改变原油整体趋势。
• 需求端表现：下游采购积极性良好，需求韧性较强。尽管实际放量低于预期，但库存明显下滑，显示市场供需关系有所改善。
• 期货走势：聚烯烃期货价格呈现上涨趋势，L2205与PP2205均上涨，技术指标显示多头排列，短期支撑与压力位明确。
• 政策预期：两会提出2022年GDP增长目标为5.5%，分析认为该目标较高，需更多宽松政策刺激经济，关注国内政策动态。

关键信息

国际油价动态

• 美油4月合约上涨6.81%，报115.00美元/桶。
• 布油5月合约上涨7%，报118.2美元/桶。
• 本周美油上涨25.56%，布油上涨25.13%。

国内政策动态

• 政府工作报告明确2022年GDP增长目标为5.5%左右，同时提出城镇新增就业、居民消费价格涨幅等目标。
• 央行强调房地产金融审慎管理，推动房地产业良性循环。

市场数据

• L2205：上周上涨325元/吨，最高价9335，最低价8715。短期支撑位9000，压力位9340、9500。
• PP2205：上周上涨405元/吨，最高价9211，最低价8480。短期支撑位8700，压力位9276。
• 库存动态：上游及中间端库存均有明显下滑，显示市场供应紧张。
• 开工率及利润：上游开工率维持高位，利润有所改善。
• 下游开工及利润：下游开工率及利润表现良好，采购积极性较强。
• 进出口利润：进出口利润维持稳定，显示市场对国际供需变化的适应能力。

操作策略

1. 上游及贸易商：随着期货跟随油价上涨，现货跟进相对滞后，基差走弱。在上涨趋势未改背景下，卖出保值节奏可适当放缓，选择安全边际较大的时机介入。
2. 下游采购：基差走弱，建议以采购现货为主。
3. 投机者：
   • PP2205：多头趋势不改，短期关注9000支撑有效性，未跌破则维持强势。
   • L2205：多头趋势不改，短期关注9340附近压力表现，若突破或继续上行，未突破则维持震荡。

技术分析

• L2205：MACD指标红柱缩短，两线在0轴上方运行，处于强势区域；均线系统呈现多头排列。
• PP2205：MACD指标红柱缩短，两线在0轴上方运行，处于强势区域；均线系统呈现多头排列。

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