20180810-太平洋-化工行业周报_人民币贬值催化商品价格普涨_推荐相关涨价产业链_39页_3mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2018年8月10日发布的化工行业周报指出，人民币贬值及下游需求强劲推动化工品价格上涨，整体行业表现弱于大盘，但部分细分领域表现突出。报告推荐了多个具有增长潜力的公司及产业链，并对市场趋势进行了深入分析。

主要观点

1. 市场表现

• 申万一级化工指数上周涨幅为1.72%，弱于上证指数（2.00%）和沪深300（2.71%）。
• 6个二级子行业中5个涨幅为正，31个三级子行业中24个涨幅为正。
• 2018年年初以来，化工行业跌幅为13.66%，但整体表现优于大盘。

2. 化工品价格走势

涨幅前五：

• 丙酮：13.47%
• 苯酚：7.29%
• PTA：6.31%
• 煤焦油：6.15%
• 二氯甲烷：6.05%

跌幅前五：

• 萤石：-10.00%
• B5：-5.26%
• 聚合MDI：-5.02%
• 甘氨酸：-4.69%
• BDO：-3.36%

3. 原油与相关产品

• 原油价格：Brent 72.07美元/桶，WTI 66.81美元/桶，月跌幅分别为8.61%和9.85%。
• 由于人民币贬值及进口PX涨价，PTA价格持续上涨，涨幅达29%。
• 乙烯、丙烯、丁二烯、丙烷、乙二醇、纯苯、PX等产品均出现上涨。

4. 推荐公司及主要观点

(1) 万华化学

• 聚氨酯龙头，MDI和TDI产能分别达210万吨和25万吨，持续扩产。
• 2018年H1归母净利润69.50亿元，同比+42.97%。
• 当前估值不到10倍，合理估值为1800-2000亿元，具有成长性周期股特质。

(2) 原油及炼化聚酯产业链

• 油价中枢向上，上游盈利提升。
• 聚酯产品顺油价，行业集中度提升，涤纶长丝偏消费属性，有望持续景气。
• 推荐公司包括中国石化、新奥股份、四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）+新凤鸣、通源石油。

(3) 农化板块

• 农药产品作为全球刚需，2017年以来行业回暖。
• 推荐扬农化工（菊酯、麦草畏双龙头）、利尔化学（草铵膦龙头）、金正大、新洋丰。

(4) 煤化工产业链

• 油价上涨及人民币贬值推动相关产品涨价，原料煤价稳定。
• 推荐鲁西化工和华鲁恒升，具备完整产业链及环保壁垒，估值低位。

(5) 神马股份

• 全球尼龙66产业链供应偏紧，尼龙66价格高位运行。
• 作为国内尼龙66龙头，公司全产业链配套，重点推荐。

(6) 成长股

• 推荐雅克科技、万润股份、飞凯材料。
• 利安隆作为抗老化剂行业龙头，量价齐升助力业绩增长。

5. 金股组合

• 太平洋化工金股组合自2017年4月17日推出以来，累计收益达51.81%，跑赢上证综指和化工行业。
• 上周金股组合收益为2.06%，跑输上证综指0.09%，跑输化工行业0.06%。
• 本周金股组合：万华化学（20%）、桐昆股份（20%）、新奥股份（20%）、金正大（20%）、亿利洁能（20%）。

关键信息

• 人民币贬值对化工品价格产生显著影响，尤其是进口PX涨价，推动PTA价格上涨。
• 由于人民币贬值和需求旺盛，多个化工品价格出现上涨，如乙烯、丙烯、丁二烯、丙烷、乙二醇、纯苯、PX、PTA等。
• 万华化学、中国石化、新奥股份、鲁西化工、华鲁恒升、神马股份等公司被重点推荐。
• 油服及工程市场触底回暖，具备战略配置价值。
• 报告提示了大宗商品价格持续下跌的风险。

行业动态

• 中国石油集团在巴彦河套新区勘探获重要发现，预探井吉华2X井发现195米厚油层。
• 英威达计划投资10亿美元建设己二腈工厂，目标2023年投产。
• 朗盛公司出售Arlanxeo橡胶合资公司50%股权，金额约14亿欧元。
• 7月份化学原料和制品业价格同比上涨8.2%，显示行业景气度提升。
• 我国将对美欧产卤化丁基橡胶征收反倾销税，税率23.1%-75.5%，征收5年。
• LG化学计划投资22.9亿美元扩大聚烯烃产能，预计年销售额增加3万亿韩元。

总结

报告指出，在人民币贬值和下游需求良好的背景下，化工行业迎来涨价潮。重点推荐万华化学、桐昆股份、新奥股份、金正大、亿利洁能等公司，认为它们在当前市场环境下具有投资价值。同时，报告也提醒了大宗商品价格下跌的风险，建议投资者保持警惕。