20250617-国泰期货-对二甲苯_中期价格承压_PTA_聚酯大规模检修_中期价格承压_MEG_多PTA空MEG减仓_4页_654kb

期货研究报告总结

PX（对二甲苯）

• 中期价格承压，源于地缘政治冲突（以色列-伊朗）导致油价波动，PXN估值偏弱。
• 供应方面，本周国内负荷先升后降，PTA重启增供应，导致价格压力。
• 市场概览显示供应稳中有升，需关注亚洲负荷变化。
• 操作建议：多PX空PTA。

PTA

• 中期价格承压，聚酯7月份检修计划增多，供应回升致需求减弱。
• 本周开工率提升至82.6%，PTA库存增加，周转为累库格局。
• 出口与新装置投放加剧供应压力，低加工费多套装置重启。
• 操作建议：多PTA空MEG已减仓。

MEG

• 短期震荡偏强，受原油煤炭触底反弹和伊朗装置停车影响，进口减少。
• 本周装置利润转弱，但整体供应回升，聚酯负荷下降反使需求转向。
• 伊朗乙二醇装置停顿，但短期对进口影响有限，需关注中长期变化。
• 操作建议：多PTA空MEG减仓，但中东供应干扰可能支撑价格。

市场概要

• 地缘冲突持续，影响油价导致PX中期承压。
• 供应端：PX供应增负荷75.6%，PTA供应回升至82.6%，MEG进口预计11-12万吨。
• 需求端：聚酯检修增多，PTA库存累积，MEG需求温和。
• 行情观点强调短期震荡，中期看空。