机械行业2025年中期策略_周期复苏顺势_科创成长掘金_43页_3mb

机械行业 2025 年中期策略总结

1. 行业表现

• 2025 年上半年中信机械板块上涨 5.74%，跑赢沪深 300 指数 7.29 个百分点，排名第 9。
• 行业估值处于近 10 年均值附近，部分子行业估值低于 10 分位数。
• 子行业中，核电设备、基础件、油气设备、锂电设备、矿山冶金机械表现较好，电动装载机、高空作业车表现较差。

2. 投资主线

• 周期复苏、顺势而为

  • 工程机械：销量持续增长，电动化、智能化趋势加速，龙头企业海外收入占比提升（如三一重工海外收入占比达 62%）。推荐 三一重工、徐工机械。
  • 铁路设备：铁路运输需求旺盛，固定资产投资增长，动车组招标恢复。推荐 思维列控、中国船舶。
  • 船舶制造：行业周期复苏，盈利能力修复，重点推荐 中国船舶。

• 科创成长赛道掘金

  • 人形机器人：工业机器人复苏，人形机器人量产加速，需求场景拓宽。推荐 埃斯顿，关注核心零部件企业（如绿的谐波、步科股份）。
  • AIDC 基建：受益人工智能快速发展，液冷散热、燃气轮机等领域受益。推荐 英维克、应流股份，关注 UPS、BBU、柴油发电机组等。

3. 风险提示

• 宏观经济、下游需求、原材料价格、政策变化及国产替代进度不及预期。

4. 投资评级

• 行业评级：同步大市（未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 涨幅 -10% 到 10%）。
• 重点推荐：工程机械龙头（三一重工、徐工机械）、铁路设备龙头（思维列控、中国船舶）、机器人（埃斯顿）、AIDC 产业链相关公司。