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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为东北证券于2016年5月3日发布的晨会研究报告，主要围绕市场走势、财经要闻、重点行业与公司动态进行分析，旨在为投资者提供市场判断与投资建议。

市场研判

• 市场整体：上证指数和创业板指数在4月25日至5月1日期间出现窄幅震荡，成交量缩量，市场风格偏向防御性行业。
• 技术面：市场在3097点遇阻后出现调整，若在2850点获得支撑，则可能形成有效支撑位。
• 资金面：增量资金不足，资金更多流向中小创，但市场整体仍处于震荡蓄势阶段。
• 业绩面：1季度上市公司净利润增速为-1.92%，经济复苏持续性不强，市场缺乏明显催化剂。
• 投资建议：预计下周市场仍以震荡为主，建议采用底仓思维、小仓位试盘策略，关注真成长板块及具有稳增长作用的权重股。

财经要闻

• 深圳楼市：4月成交量“腰斩”，房价仍坚挺。新政策出台后，楼市开始“降温”，调控政策持续收紧。
• 制造业PMI：4月官方制造业PMI为50.1%，与上月相比略有下降，但保持扩张态势，显示经济温和复苏。
• 非制造业：商务活动指数小幅回落，但整体仍处于扩张区间，服务业表现相对活跃，部分行业面临收缩压力。

重点研究报告摘要

行业动态：休闲服务

• 休闲服务板块表现落后于大势，波动较大，整体趋势震荡下行。
• “营改增”政策实施后，国家旅游局叫停酒店违规涨价行为。
• 多地加强旅游行业监管，政策推动休闲旅游升级，发改委实施“十大扩消费行动”助力行业发展。

投资策略

• 国内休闲和主题公园：关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份等公司，受益于消费升级政策。
• 免税店经济：推荐关注中国国旅，受益于离岛免税政策。
• 出境游：建议关注凯撒旅游、众信旅游，人民币汇率阶段性稳定利好出境游市场。

公司动态

万安科技（002590）

• 2016年一季度营收和净利润双增长，电子化产品推动盈利提升。
• 向汽车电子战略转型，自主研发并布局EBS、ESC等新一代汽车电子技术。
• 与国际领先企业合作，有望抢占智能驾驶和车联网市场。
• 评级：维持“买入”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.32、0.46、0.61元。
• 风险提示：汽车电子业务拓展不及预期。

东土科技（300353）

• 2015年业绩快速增长，新增订单为未来业绩奠定基础。
• 传统业务稳定增长，工业以太网交换机及军品市场稳步推进。
• 通过外延并购拓展网络优化和大数据分析业务，已实现部分商务合作。
• 评级：维持“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.23、0.27、0.33元。
• 风险提示：军品市场拓展不及预期，智能控制器推广不及预期。

山西汾酒（600809）

• 2015年营收和净利润增长，费用控制效果初显。
• 营销转型稳步推进，目标2016年营收增长10%。
• 白酒行业弱复苏，公司产品结构优化，中高价白酒收入增长显著。
• 评级：首次覆盖给予“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.73、0.85、0.99元。
• 风险提示：食品安全风险，改革效果不达预期。

荣盛石化（002493）

• 2015年营收下降，但毛利率大幅提升，受益于成本控制。
• 芳烃业务盈利超预期，产业链一体化优势凸显。
• 技术优势支持向炼化领域发展，业绩空间有望打开。
• 评级：给予“增持”评级，预计2016-2018年EPS分别为0.35、0.38、0.44元。
• 风险提示：国际油价低迷，行业整合不及预期。

附：近期限售股解禁与基金发行

限售股解禁明细

• 多家上市公司在5月3日至5月13日期间有解禁股，如通富微电、莱茵生物、久其软件等。
• 解禁比例不一，部分公司解禁比例超过20%。

新基金发行明细

• 多只基金在4月11日至5月16日期间发行，包括偏债混合型、灵活配置型、商品型等。
• 管理公司包括兴业基金、博时基金、银河基金等。

风险提示

• 短期经济基本面不稳固，市场波动风险较高。
• 政策效果可能不达预期，影响行业及公司发展。
• 资金面和市场情绪可能对市场走势产生较大影响。

分析师介绍

• 沈正阳：资深分析师，上海财经大学硕士，9年证券从业经验，主要从事策略研究。
• 陈亚龙：分析师，复旦大学世界经济硕士，2014年6月加入东北证券研究所策略组。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户参考，不构成对任何人的投资建议。
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