20160503-申万宏源-申万中小盘周报_市场维持震荡_关注年报一季报业绩较好的成长股_15页_1mb

申万中小盘周报总结（2016/4/25-2016/4/29）

核心内容概述

2016年4月25日至4月29日期间，A股市场整体呈现弱势震荡态势，上证综指下跌0.71%，而创业板指和中小板指分别微涨0.09%和0.08%。市场信心不足，成交量低迷，仅有少数股票出现连续涨停现象。尽管如此，部分行业板块如白酒、地下管网、饮料制造、白色家电和农机表现出相对强势。

主要观点

• 市场表现：整体市场处于下跌态势，但创业板和中小板略有上涨，投资者情绪较为悲观，市场交易清淡。
• 股东减持：本周净减持额为37.72亿元，相比上周显著增加。中小板和创业板分别有1.68亿元增持和39.40亿元减持。值得注意的是，大股东减持主要通过大宗交易和协议转让方式进行，对市场稳定性有一定积极作用。
• 解禁市值：下周中小板和创业板解禁市值较本周有所缩小，共计17家公司限售股解禁，按4月29日收盘价计算，解禁市值为88.86亿元。其中，东山精密和万邦达因解禁市值较高，需重点关注。
• 流动性：本周央行净回笼230亿元，流动性保持平稳。银行间7天回购利率下降至2.52%，银行间转帖利率下降至2.70%，票据直贴利率（长三角）下降至2.75%。

关键信息

• 市场动态：市场整体缺乏信心，投资者观望情绪浓厚，成交量萎靡。但部分行业板块如白酒、地下管网等表现相对较好。
• 减持情况：中科金财、全通教育等公司出现较大规模减持，而部分公司如浙富控股、东方国栋等出现增持。
• 解禁信息：下周解禁市值为88.86亿元，重点警惕东山精密和万邦达。
• 流动性变化：央行净回笼230亿元，流动性保持平稳，回购利率和贴现利率均有所下降。

申万中小盘投资组合推荐

本期申万中小盘周报推荐了以下股票：

本周报告汇集

3.1 光维通信（430742）首次覆盖

• 公司概况：光维通信是国内优秀的光通信网络部署及检测解决方案的综合供应商，深耕光通信工程施工及测量领域近20年。
• 转型方向：公司拟通过募集资金增资控股莹通科技，打造海外营养品一站式购物平台。
• 市场空间：预计国内营养品市场空间在500-700亿元。
• 盈利预测：预计2016-2018年公司营业收入分别为7.00亿元、15.01亿元、30.02亿元，归属于母公司净利润分别为3504万元、6006万元、13004万元，每股收益分别为0.54元、0.93元、2.00元，对应PE为20倍、12倍、5倍。
• 估值：考虑到公司成长性和流动性，给予公司25-35倍的估值，合理股价为23.25-32.55元。

3.2 康得新（002450）

• 业绩表现：公司2016年一季度营收20.08亿元，同比增长33.81%，归母净利润3.99亿元，同比增长36.15%。
• 投资布局：公司与康得集团共同出资4亿元投资康得复材，以完善碳纤维产业链布局。
• 碳纤维应用：公司已建成年产1亿平米的光学膜二期项目，未来将打造年产5100吨碳纤维，应用于新能源汽车、航空、机器人等领域。
• 盈利预测：预计2016-2018年归母净利润分别为20.25亿元、29.15亿元、40.62亿元，每股收益分别为1.26元、1.81元、2.53元，对应PE分别为27倍、18倍、13倍。
• 评级：维持“买入”评级。

3.3 慈文传媒（002343）

• 业绩表现：2015年公司收入8.56亿元，同比增长73.20%，归母净利润1.99亿元，同比增长63.99%。2016年一季度收入1.25亿元，同比增长3483.43%，归母净利润2050万元，同比增长308.22%。
• 内容布局：公司持续推出电视剧作品，如《老九门》、《回到明朝当王爷》等，单集售价有望创历史新高。
• IP开发：知名IP《左耳》、《致青春》进入后期制作，赞成科技并表后提升公司盈利能力。
• 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为1.08元、1.34元、1.62元，对应PE分别为38倍、30倍、25倍。
• 评级：维持增持评级。

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