20240630-国泰期货-PVC_价格重心继续下移_后续检修或有所支撑_6页_950kb

PVC市场分析总结（2024年6月30日）

核心内容

2024年6月30日，PVC市场整体呈现价格重心下移的趋势，同时市场预期存在一定的支撑因素。国内现货价格持续弱势下探，期货盘面价格也周内持续走弱，基差和月差均呈现负值，显示现货价格低于期货价格，且近月合约贴水扩大。

主要观点

1. 当前价格走势

• 国内现货价格：西北地区五型电石法出厂价在5400~5550元/吨，华东地区报价5750元/吨，华南地区报价5850元/吨，华北地区报价5550元/吨。
• 国际市场价格：CFR中国820美元/吨，CFR印度970美元/吨，CFR东南亚830美元/吨，FOB西欧775美元/吨，FAS休斯敦860美元/吨。
• 期货价格：09合约周内震荡走弱，开盘6096，最高6109，最低6006，收盘6053，基差为-303，9-1月差为-162。

2. 原料与生产情况

• 电石价格：各地区电石价格小幅下跌，乌海地区价格约为2600元/吨。
• 开工率：截至6月28日，PVC企业整体开工率79.73%，其中电石法开工率80.01%，乙烯法开工率76.96%。
• 库存水平：生产企业库存31万吨，社会库存60万吨，库存与上周基本持平。

3. 下游需求情况

• 下游开工率：型材、管材开工率分别为47%、49%，显示下游需求有所减弱。
• 需求季节性：国内需求已接近淡季，市场整体需求疲软。

4. 供应与需求变化

• 检修影响：6月检修的装置已逐步恢复供应，短期内供应宽松，压制价格。
• 未来供应：7月伊始，上游将进入新一轮检修周期，供应或进一步收缩。
• 需求预期：下游需求预计继续转淡，但若上游供应缩减幅度大于需求下降，则价格可能获得支撑。

关键信息

价格与利润

• 电石法利润：电石法PVC利润有所下滑，显示成本压力较大。
• 乙烯法利润：乙烯法PVC利润也出现下降趋势，但相对电石法略有支撑。
• 进口与出口毛利：进口毛利和出口毛利均有所下降，反映内外盘价格差距缩小，市场压力增大。

期现结构

• 基差与月差：基差为-303，月差为-162，显示期货贴水扩大，市场情绪偏弱。
• 期现结构变化：基差和月差在周内波动，但整体趋势偏负，反映市场对现货的悲观预期。

结论

当前PVC市场整体处于弱势，价格重心下移，主要受供应宽松和下游需求疲软影响。然而，随着7月上游检修的启动，供应可能收缩，若需求继续转淡但收缩幅度不及供应，则价格或在库存不明显累库的情况下获得一定支撑。投资者需关注后续检修力度和需求变化，以判断价格走势。

数据概览