2018-教育行业分析报告_民办高等教育发展前景乐观_15页-1mb

教育行业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国民办高等教育的发展前景，指出其在高等教育市场中的重要地位以及行业整合的趋势。同时，对新高教集团（2001.HK）进行了重点推荐，分析其在行业内的优势及未来增长潜力。

主要观点

• 高等教育市场规模不断扩大：中国高等教育毛入学率在2017年为43%，低于欧美主要发达国家的87%。随着经济、城市化和家长对教育重视程度的提升，高等教育市场将持续增长。
• 民办高等教育机构发展迅速：民办院校以就业为导向，培养应用型技术技能型人才，满足了社会对技能型人才的需求，成为高等教育市场的重要组成部分。
• 行业准入门槛高，竞争格局分散：中国高等教育行业准入门槛高，资金投入大，品牌和经验要求高。2017年前五大民办教育集团仅占市场不到6%，具备整合机遇。
• 政策推动整合：新版《民办教育促进法》的出台使得民办教育集团能够上市融资，推动行业整合，实现快速扩张。
• 新高教集团发展迅速：作为民办高等教育的先行者，新高教集团自1999年成立以来，发展迅速，已在中国7个省区拥有7所高校。2017/2018学年在校学生人数达到76,279人，就业率保持在98%以上。
• 可复制的业务模式：公司建立了统一的教学研发体系、高效低成本的管控体系、学生就业服务体系和标准化的学校管理流程，便于外延式扩张。

关键信息

新高教集团概况

• 成立时间：1999年
• 上市时间：2017年，于香港主板上市
• 创始人：李孝轩，持股55.34%
• 拥有7所高校，分别位于云南、贵州、东北、华中、新疆、河南及筹建中的西北
• 2017年收入4.14亿人民币，净利润2.33亿人民币
• 2018年和2019年wind一致预期收入分别为583百万和749百万人民币，净利润分别为305百万和389百万人民币

学校情况

学费与招生情况

• 学费仍有提升空间，2017/2018学年，云南学校四年制本科学费为5,000-20,000元/年，低于部分竞争对手。
• 在校学生人数增长迅猛，2013/2014学年以来年复合增长率高达42%。
• 云南学校和贵州学校就业率保持在98%以上，专业对口率在70%以上。

财务表现

• 2017年净利润2.33亿人民币，2014-2017年净利润年复合增长率达42%。
• 2018年和2019年PE分别为30倍和23倍，低于行业平均水平。
• 2017年资产负债率降至33%，显示公司财务状况良好。

投资建议

• 投资评级：推荐
• 预期表现：预期未来12个月公司股价表现优于市场
• 风险提示：包括政策波动、经营、品牌、学生人数增长、第三方责任和扩张等风险。

结论

新高教集团作为民办高等教育的先行者，凭借其就业导向的办学模式、高效的管理和可复制的业务模式，具备良好的增长潜力。随着高等教育市场持续扩大，以及行业整合趋势的加强，公司有望在未来实现更快的发展。