20161012-华创证券-晨会纪要_16页_646kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会涵盖了多个行业领域的投资观点、市场动态及政策导向，主要涉及固收、化工、机械、交运、金属、通信、非银金融及农业等行业。同时，总结了近期的财经要闻、公司动态及机构和游资的市场行为。

主要观点与关键信息

1. 固收：关注油价反弹对通胀的传导

核心观点：国际油价因OPEC限产协议预期而反弹，可能推动国内通胀上升，需警惕其对利率债的负面影响。
投资策略：利率债收益率下行空间有限，建议保持谨慎；信用债配置价值仍可期，尤其是产能过剩龙头和高收益品种。
数据支持：9月债券托管量环比减少，地方债和金融债下滑显著，广义基金增持企业债，显示信用风险偏好回升。

2. 化工：万华化学三季报预增点评

核心观点：公司三季度盈利创新高，MDI价格持续上涨，盈利空间显著。
关键信息：
- 归母净利润同比增长约70%，预计2016-2018年EPS分别为1.48、1.76、1.99元。
- 聚合MDI挂牌价达1.9万元/吨，价差超1.4万元/吨。
- 科思创欧洲装置问题利好MDI行业供给。
- 烟台工业园石化项目盈利提升，受益于原料价格上涨。

3. 机械：森远股份成立第十八家合资公司

核心观点：公司通过合资公司模式进入市政道路养护市场，推动盈利增长。
关键信息：
- 合资公司注册资本5081.63万元，公司持股49%。
- 公司已成立18家合资公司，覆盖全国9个省近2000亿市场。
- 预计单个成熟合资公司年净利润突破1000万元，未来有望控股优质公司。
- 预计2016-2018年净利润分别为1.38亿、1.92亿、2.83亿，对应PE为44X、32X、21X。

4. 交运：申通地铁深度研究

核心观点：申通地铁集团资产规模大，公司盈利偏弱，国改预期提升其估值。
关键信息：
- 集团总资产约3000亿，上市公司运营里程不足集团的5%。
- 公司主营地铁运营、融资租赁及投资业务，营收平稳但毛利下滑。
- 国改五大猜想：集团非票业务注入、土地资源注入、路产注入、壳为他用、内生发展。
- 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.15、0.16、0.22元，对应PE分别为97X、90X、63X。

5. 金属：安泰科技投资策略

核心观点：技术与机制是公司发展的关键，未来业绩增长可期。
关键信息：
- 非晶和纳米晶价格将受益于供不应求和政策利好，预计2017年营收超10亿，净利润0.7-1亿。
- 难熔材料业务扭亏增盈，有望复制至工具钢和焊材板块。
- 公司布局燃料电池、核电乏燃料处理等新领域，未来增长潜力大。
- 预计2016-2018年EPS分别为0.15元、0.24元、0.34元，对应PE分别为83X、50X、36X。

6. 通信：永鼎股份签订11.4亿美金大单

核心观点：公司海外EPC业务增长显著，未来业绩将大幅增厚。
关键信息：
- 与孟加拉国签订11.4亿美金大单，预计2017年增厚业绩约1.8亿。
- 公司在物联网领域布局，致远网络预计2016-2018年净利润分别为4500万、5560万、6550万。
- 投资建议：维持强烈推荐评级。

7. 非银金融：安信信托投资逻辑

核心观点：受益于资管新规及债转股政策，公司股价有望稳步上涨。
关键信息：
- 公司近期突破20元，长期看好的文件品种。
- 2016年业绩增速约50%，2017年预计25%-30%，对应增发后PE约17倍。
- 预计市值175-200亿元，维持目标价25元，强烈推荐。

8. 农业：禽业专家电话会议纪要

核心观点：父母代种鸡价格持续上涨，毛鸡价格短期下跌但未来有望回升。
关键信息：
- 父母代种鸡价格涨至60-80元/套，供应紧张，需求旺盛。
- 毛鸡价格短期下跌，但未来有望回升至3.7-3.8元/斤，带动鸡苗价格上涨。
- 鸡苗价格预期上涨至8元/羽，对应父母代价格增长15元/套。
- 鸡苗市场受毛鸡价格影响较大，未来走势需关注供需变化。

财经要闻

养老服务业：国务院支持养老产业，引导社会资本进入，未来10-15年进入黄金发展期。
债转股板块：四大AMC股改完成，债转股概念股涨停潮，不良资产处置市场有望扩大。
AR游戏：《Father.IO》或成下一个爆款，VR/AR产业到2020年总估值将达1200亿美元。
NB-IoT：全球首个NB-IoT网络激活，国内标准即将发布，行业进入加速推广期。
电改：发改委发布售电公司准入管理办法，推动配网投资增长。
天胶价格上涨：国内天胶价格持续上涨，相关公司盈利有望改善。
石墨烯锂电池：中科院研发出高性能石墨烯锂电池，市场前景广阔。
深海空间站：明确立项，钛合金材料应用空间开启。
饲料成本下降：玉米价格下跌，饲料股迎来配置机会。
煤炭行业：受益于政策与涨价双重利好，行业前景看好。

公司动态

金融：海德资管登记设立，国金证券取得QDII资格，国信证券盈利下滑。
环保：中再资环股东减持，博世科股东计划减持。
公用事业：新能泰山拟收购地产资产。
新能源与电力设备：圣阳股份、盛洋科技等公司并购或投资锂电池业务。
通信：永鼎股份签订大单，高鸿股份、海格通信等公司资产收购通过。
计算机：云赛智联、东方通等公司业绩预增。
电子：信维通信、海康威视等公司业绩增长。
传媒互联网：奥拓电子、威创股份等公司并购重组。
机械：天马股份、金石东方等公司并购或业绩预增。
军工：天和防务拓展民用市场，航天机电转让光伏项目。
医药生物：天药股份、沃森生物等公司收购或出售资产。
基础化工：万华化学、渝三峡A等公司业绩预增。
石油化工：上海石化、中化国际等公司盈利增长。
建筑与装饰材料：神州长城中标PPP项目。
房地产：广宇发展、ST新梅等公司业绩预增。
交通运输仓储：中海集运拟募资120亿，鼎泰新材重组通过。
汽车：中通客车、双林股份等公司业绩增长。
轻工造纸：晨鸣纸业、哈尔斯等公司业绩预增。
纺织和服装：鲁泰A实际控制人变更。
食品饮料：*ST星湖扭亏，麦趣尔盈利下降。
农林牧渔：中粮生化扭亏，南宁糖业预计亏损。

新股申购

和科达：发行价8.29元，市盈率22.98倍，主营精密清洗设备。
五洲新春：发行价8.8元，市盈率22.96倍，主营轴承套圈。

机构与游资龙虎榜

世名科技：机构买入2097万元。
同益股份：机构买入1237万元。
创新股份：机构买入1237万元。
万泽股份：机构买入1.32亿元，卖出2822万元。
艾迪西：游资封板，机构买入6343万元。
黑芝麻：游资封板，机构买入3105万元。
中国联通：游资封板，机构卖出1.59亿元。
长航凤凰：游资封板，机构卖出624万元。
怡亚通：游资封板，机构卖出2092万元。
襄阳轴承：游资封板，机构卖出575万元。
鲁亿通：游资封板，机构卖出366万元。
科林环保：游资封板。
彩虹精化：游资封板。
陇神戎发：游资封板。
浩物股份：游资封板。
卧龙地产：游资封板。
浙富控股：游资封板。
通源石油：游资封板。

行业与公司投资评级

行业评级：
- 推荐：预计行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预计行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
- 回避：预计行业指数跌幅超过基准指数5%以上。
公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。