20190811-华泰证券-TMT一周谈之计算机：从HDC2019看国产软件发展方向_12页_533kb

行业研究/专题研究总结

核心内容

2019年8月11日发布的行业研究报告聚焦于计算机软硬件行业的发展趋势与投资机会。报告指出，国产软件行业在华为鸿蒙操作系统发布后迎来新的发展机遇，同时对中台化、生态协同、基础软件国产化等方向进行了深入分析，并提出了重点推荐的公司及投资建议。

主要观点

1. 行业评级与市场表现

• 行业评级：增持（维持）
• 本周计算机（申万）指数下跌5.75%，市盈率为47倍。
• 行业整体面临宏观经济下行、金融去杠杆及中美贸易摩擦等风险。

2. 国产软件发展方向

• 基础软件国产化：华为鸿蒙操作系统基于微内核，支持全场景、跨设备互联互通，有利于打破国外技术封锁，完善国产操作系统生态。当前主流Linux系操作系统仍专注于服务器和PC领域，与鸿蒙应用场景差异较大，短期内对自主可控市场格局影响有限。
• 中台化战略：华为DevEco Studio的发布体现了中台化趋势，通过技术中台、业务中台和数据中台提升企业开发效率和业务响应速度。恒生电子作为中台化典范，已构建大中台体系，推动金融IT业务的创新和效率提升。
• 生态协同：华为全面开放HMS生态，提供14个核心能力、51项服务和885个API，为开发者提供便利。AWS、阿里云也积极开放API和业务，推动行业生态协同发展。

关键信息

1. 华为鸿蒙操作系统

• 鸿蒙OS是基于微内核的全场景分布式操作系统，具备低时延、高安全性和跨设备协同能力。
• 鸿蒙OS目前主要应用于IoT产品，未来计划拓展至PC、手表、车机等设备。
• 鸿蒙与Linux系操作系统在技术、场景、客户群体方面差异明显，短期内不会造成竞争冲突。

2. 华云安超OS

• 华云发布首款国产通用型云操作系统安超OS2020，具备全栈、安全、创新、无厂商锁定等特性。
• 安超OS支持国内外服务器，全面适配芯片、操作系统和中间件，已完成多项国家级认证。
• 安超OS分为标准版、企业版、高级版，是一个具备全面功能、可扩展、长期演进的云平台。

3. 重点推荐公司

• 恒生电子：2019年Q1归母净利润增长5.8-6.2倍，构建大中台体系，提升业务创新和效率。
• 创业慧康：2019年上半年业绩增长显著，维持“买入”评级。
• 广联达：2019H1收入增长超预期，云化转型影响短期利润，但预计下半年将好转。
• 宝信软件：2019年Q1归母净利润增长36.4%，维持“买入”评级。
• 千方科技：2019年上半年净利润增长30.46%，与阿里协同推进交管城市大脑项目。

4. 行业动态与政策支持

• 科技部发布《国家新一代人工智能开放创新平台建设工作指引》，推动人工智能与实体经济融合。
• 财政部、国家卫健委、国家医保局联合推动医疗收费票据全国统一。
• 交通部宣布2020年起ETC单卡用户不再享受通行费优惠，鼓励安装使用。
• 华为开发者大会推动国产软件生态发展，提升市场信心。

行情回顾

• 上周沪深300指数下跌3.04%，计算机行业指数下跌5.75%，市场情绪受华为鸿蒙发布提振。
• 安卓用户更倾向于三键导航设计，华为、三星等厂商在5G和折叠屏手机领域展开竞争。
• IDC数据显示，2019年第二季度中国智能手机出货量同比下降6.1%，华为仍居第一。

风险提示

• 宏观经济下行：影响行业下游需求。
• 金融去杠杆：导致信用紧缩，影响融资成本和盈利能力。
• 中美贸易摩擦：可能影响核心零部件进口和产品出口，带来不确定性。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 报告内容可能根据情况调整，投资者需自行关注更新。