20241229-招商期货-聚烯烃周报_库存健康_供需转弱_震荡偏弱为主_19页_1mb

本周聚烯烃周报重点关注聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场分析。报告指出，产业链库存去化速度放缓，处于历年正常水平，供需逐渐转弱。总体上，短端行情呈现震荡偏弱态势，中期则因扩产周期预期而建议逢高做空中长期头寸。进口和出口窗口变化、新增产能投放、地缘政治因素及下游需求是关键关注点。

Pe基本面分析显示，供应端国产开机率回升，进口窗口打开，供应环比上升；需求端受淡季影响，但以旧换新和出口订单支撑其他需求，开工率小幅下降。短期PE估值偏高，供4拐点到来，盘面震荡偏弱；中期扩产周期增加供应压力。

PP方面，供应端检修恢复叠加新装置投产，供应压力回升；需求端家电汽车排产良好，政策支持，整体开工率稳定。短期PP成本支撑一般，震荡偏弱，受进口窗口压制；中期同样面临扩产周期，建议逢高做空利润（MTO/PDH）。风险因素包括新装置投放进度、地缘政治及下游需求波动。

总体展望，短期震荡偏弱为主，中期需警惕扩产带来的供应过剩和逢高做空机会。库存保持正常偏高水平，下游开工率稳中微降，成本支撑有限。关注美金价格、进口利润和相关政策变化，建议投资者结合基差和价差数据调整策略。

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