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文档内容总结

核心内容概览

本报告汇总了2022年11月30日及28日东兴证券多个研究团队发布的行业投资策略及市场分析，涵盖化工、纺织服装、农业、地产、非银金融等领域，重点分析了各行业的投资机会与风险提示。

化工行业投资策略

主要观点

• 农化类产品：作为需求偏刚性的领域，2023年有望表现出更强的确定性，建议重点关注农药公司。
• 龙头企业：受供给侧改革和政策限制影响，资本开支向龙头集中，建议关注具备产能扩张、产业链延伸和研发能力的公司。
• 高端材料：5G、新型显示、生物医疗等高端应用推动配套材料发展，国产替代进程加速。

关键信息

• 风险提示：化工品需求大幅下滑、成本端原料价格上涨、行业新增产能投放超预期。

纺织服装行业投资策略

主要观点

• 三条主线：品牌服装家纺复苏与分化、制造去库存与优秀制造崛起、户外运动持续景气。
• 品牌服装家纺：关注库存周转天数健康、处于赛道景气、品牌势能上升、具备良好品牌矩阵的公司。
• 纺织制造：短期关注库存去化，长期看供应链格局变化与运动鞋服赛道增长。
• 户外运动：欧美户外文化成熟，我国参与率提升，消费者需求转向放松与社交。

农林牧渔行业分析

主要观点

• 政策影响：《植物新品种保护条例》修订，强化种业知识产权保护，利好具备育繁推一体化和种质资源的企业。
• 白羽肉鸡：受海外禽流感和引种限制影响，国内种鸡产能去化，预计明年下半年传导至商品代，推荐关注禽板块景气上行。
• 生猪养殖：猪价震荡下行，但南方腌腊季将带来需求增长，后市仍有上涨可能。

关键信息

• 重点推荐：牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物。
• 建议关注：海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农。

房地产行业分析

主要观点

• 保交楼政策：央行提供2000亿元免息再贷款，支持“保交楼”，优质房企获得大额授信。
• 推荐方向：具有全国化发展能力的央企（如保利发展）、深耕高能级区域的地方国企（如越秀地产）、经营稳健的民营房企（如龙湖集团、碧桂园）。

关键信息

• 风险提示：政策落地不及预期、盈利能力下滑、销售不及预期。

非银金融行业分析

主要观点

• 证券行业：资本市场改革加速，交易制度创新改善流动性，证券行业中期业绩预期提升。
• 保险行业：疫情影响和开门红节奏差异导致10月增速略降，但预计2023年开门红阶段新单保费有望实现两位数增长，NBV增速有望达到5%-10%。

关键信息

• 板块表现：非银板块整体上涨2.26%，证券板块上涨1.55%，保险板块上涨4.00%。
• 个股表现：券商涨幅前五为湘财股份（28.24%）、财达证券（8.43%）、华林证券（7.57%）等；保险公司涨幅前五为中国平安（4.54%）、中国太保（4.22%）等。
• 风险提示：宏观经济下行、政策风险、市场风险、流动性风险。

A股市场估值情况

主要观点

• 市场分化：A股整体估值分化，上证50估值上升，创业板指估值大幅下降。
• 行业估值：资源能源、金融地产等行业估值上升，消费、成长板块估值下降。

关键信息

• 风险溢价：主要指数风险溢价普遍上升，大盘风格风险溢价下跌。
• 估值分位数：恒生指数跌幅最大，上证50涨幅最大。

经济要闻摘要

1. 广州解除临时管控：提振旅游消费，机票和火车票搜索量大幅上升。
2. 能源价格攀升：国家发改委加强煤炭保供稳价措施。
3. 制造业PMI：11月制造业PMI为48.0%，低于临界点，景气水平下降。
4. 石油出口计划：伊拉克计划2023年下半年将石油出口量提高25万桶/日，欧佩克+计划削减200万桶/日。
5. 印度数字卢比试点：拟于12月1日开始在4座城市试行。

新股发行信息

• 本周网上发行：三未信安（电子设备）、雷特科技（电子设备）、欧康医药（医药制造）、辰光医疗（医疗设备）。
• 本周上市：秋乐种业（农业）。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内股价表现与市场基准指数对比，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，依据行业指数表现与市场基准指数对比。

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