20221130-西南期货-早间评论_16页_404kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2022年11月30日西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个商品期货品种的行情分析、市场动态、供需变化及投资策略建议。内容结构清晰，涵盖贵金属、黑色系、化工品、农产品等多个板块，整体基调以技术面和基本面分析为主，结合宏观政策与市场情绪，提出相应的操作建议。

---

主要观点与关键信息

贵金属

• 行情：沪金和沪银主力合约下跌，分别为-0.36%和-0.14%。
• 宏观因素：美元指数在106点徘徊，十年期美债收益率降至3.69%，实际利率降至1.39%。
• 数据支持：全球央行第三季度黄金净购买量达399.3吨，是去年同期的4倍以上。
• 策略：延续震荡走势，白银表现强于黄金，建议多单持有。

螺纹钢、热卷

• 行情：螺纹钢和热卷期货继续反弹。
• 供需分析：10月粗钢日均产量环比下降11.2%，但现货市场成交环比好转，库存连续下降，显示需求增量大于供应。
• 策略：建议多单持有。

铁矿石

• 行情：铁矿石期货突破上行。
• 供需分析：11-12月粗钢产量目标需维持在282万吨以下，铁矿石需求预计平稳甚至环比上升。
• 策略：建议多单持有。

焦煤焦炭

• 行情：焦煤焦炭主力合约上涨。
• 供需分析：供应端炼焦煤库存处于低位，需求端受疫情影响，终端库存偏高，开工率下降。
• 策略：建议轻仓做多。

天然橡胶

• 行情：主力合约减仓收跌，夜盘跌幅扩大。
• 供需分析：全球橡胶产量增长，进口量上升，社会库存进入累库周期。
• 策略：建议逢高分批做空。

PVC

• 行情：PVC主力合约微跌收小阳线。
• 供需分析：供应端开工率回升，需求端受地产疲软影响偏弱。
• 策略：建议空单持有。

尿素

• 行情：尿素主力合约延续偏弱走势。
• 供需分析：国内开工小幅回落，需求端农需真空期，库存处于低位。
• 策略：建议空单继续持有，注意换月。

乙二醇

• 行情：乙二醇主力合约小幅上涨。
• 供需分析：供应端部分装置停车，需求端聚酯负荷下降，港口库存有累库预期。
• 策略：建议逢高抛空。

PTA

• 行情：PTA主力合约反弹上涨。
• 供需分析：PTA负荷下降，聚酯需求疲软，成本端支撑减弱。
• 策略：建议择机布局空单，注意止损。

短纤

• 行情：短纤主力合约小幅上涨。
• 供需分析：供应端装置稳定，需求端织造开工率下降，库存高位。
• 策略：建议逢高抛空。

铜

• 行情：铜价维持震荡，市场对美联储政策存在不确定性。
• 供需分析：铜精矿供应宽裕，但冶炼企业部分减产，产量不及预期。
• 策略：建议恢复观望。

铝

• 行情：铝价震荡偏弱。
• 供需分析：国内铝产量稳定，但消费偏弱，库存下降。
• 策略：建议高抛低吸。

锌

• 行情：锌价小幅上涨。
• 供需分析：锌精矿供应充裕，但消费端进入淡季，产量增量不及预期。
• 策略：建议择机沽空。

铅

• 行情：铅价震荡偏弱。
• 供需分析：原生铅和再生铅产量增加，但消费端受疫情影响，需求疲弱。
• 策略：建议择机布局远月空单。

锡

• 行情：锡价小幅上涨。
• 供需分析：海外矿山供应趋稳，国内消费疲弱，新能源需求同步走弱。
• 策略：预计反弹高度有限，建议多头持仓止盈。

镍

• 行情：镍价震荡偏强。
• 供需分析：镍铁-不锈钢产业链供需趋弱，新能源需求走弱，库存处于低位。
• 策略：建议轻仓试空，区间操作。

豆粕

• 行情：豆粕主力合约小幅下跌。
• 供需分析：国内大豆进口量同比减少，油厂压榨量回落至近4年同期最低。
• 策略：建议豆粕空单少量仓位持有，加仓部分滚动操作。

油脂

• 行情：油脂主力合约震荡偏弱。
• 供需分析：豆油、菜油库存处于近4年同期最低水平，棕榈油库存增加。
• 策略：建议油脂空轻仓持有，注意推进止盈。

棉花&棉纱

• 行情：棉花价格小幅上涨，棉纱价格稳定。
• 供需分析：新棉和旧棉同时供给，下游需求疲软，出口受阻。
• 策略：建议逢高做空。

白糖

• 行情：白糖价格震荡偏弱。
• 供需分析：全球糖市供给充足，印度和泰国丰产，国内进口量高位。
• 策略：暂观望。

苹果

• 行情：苹果价格冲高回落。
• 供需分析：终端消费偏弱，库存见顶，市场走货缓慢。
• 策略：建议区间操作。

生猪

• 行情：生猪价格小幅上涨。
• 供需分析：供应端出栏加快，消费端恢复缓慢，政府储备投放预期。
• 策略：建议关注逢高试空机会。

鸡蛋

• 行情：鸡蛋价格稳定，但期货合约下跌。
• 供需分析：蛋鸡存栏量偏低，但消费进入季节性回落期。
• 策略：建议多单止盈，注意资金管理。

玉米

• 行情：玉米价格小幅上涨。
• 供需分析：北方玉米供应偏紧，南方港口进口玉米价格优势降低，饲用需求转向国内。
• 策略：建议沿成本支撑逐步建立多单。

---

总体策略建议

• 贵金属：多单持有，白银强于黄金。
• 黑色系（螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭）：多单持有或轻仓做多。
• 化工品（PVC、尿素、乙二醇、PTA、短纤）：逢高做空或空单持有。
• 有色金属（铜、铝、锌、铅、锡、镍）：观望或轻仓试空。
• 农产品（棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋）：逢高做空或区间操作。

---

风险提示

• 宏观政策变化、美联储加息预期、疫情反复、季节性需求变化、成本波动、库存变化等均可能影响市场走势。
• 投资者应关注市场情绪、库存数据、供需结构及政策动向，合理设置止损和止盈。

---

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者据此操作，风险自担。
• 报告内容可能随市场变化调整，不保证准确性与完整性。
• 未经授权，不得翻版、复制、发表或引用。