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基础化工行业周报总结（2017.8.21-2017.8.28）

核心内容概述

本报告总结了2017年8月21日至28日期间基础化工行业的市场表现、行业动态、公司动态、产品价格变化及投资策略，旨在为投资者提供行业分析与决策参考。

市场回顾

• 大盘表现：沪深300指数本期上涨1.19%，而中信基础化工指数下跌0.36%。
• 子行业表现：23个中信基础化工三级子行业中，有11个跑赢行业指数。
  • 涨幅前五：氨纶（+2.13%）、涤纶（+1.96%）、钾肥（+1.91%）、聚氨酯（+1.61%）、其他化学制品（+1.39%）
  • 跌幅前五：纯碱（-2.96%）、氯碱（-2.27%）、氮肥（-1.99%）、粘胶（-1.89%）、日用化学品（-1.27%）
• 个股表现：
  • 涨幅前五：*ST河化（+10.17%）、江南化工（+9.99%）、德美化工（+8.33%）、湘潭电化（+7.55%）、万盛股份（+6.90%）
  • 跌幅前五：醋化股份（-12.82%）、鼎龙股份（-9.15%）、雅化集团（-7.99%）、石大胜华（-7.24%）、沧州大化（-7.05%）

行业及公司跟踪

行业动态

1. 钛白粉行业：我国主要钛白粉企业上半年盈利显著增长，金红石型钛白粉价格从1月初的15970元/吨上涨至6月末的19390元/吨，涨幅达21.42%。部分公司利润增长远超行业平均水平，如中核钛白利润增长21倍、安纳达增长近19倍。
2. 煤化工“集成路”前景：我国煤化工行业正朝着产品集成和工艺集成方向发展，以提高煤炭利用率并减少污染。目前煤化工衍生产品种类丰富，具有广阔的发展前景。

公司动态

1. 沧州明珠：2017年中报显示，公司上半年实现营业收入16.35亿元，同比增长34.46%；净利润2.85亿元，同比增长10.97%。主要增长动力来自PE管道、BOPA薄膜及湿法锂离子电池隔膜产品销量增加。
2. 万华化学：烟台工业园MDI一体化装置于8月8日完成检修，恢复正常生产；丁醇装置同步检修，现已结束；新戊二醇装置仍处于停车状态，复产将另行公告。

主要产品价格变化

• 价格上涨的产品：TDI（+22.64%）、丁二烯（+2.94%）、PTA（+2.70%）、PP（+1.74%）、纯苯（+1.64%）
• 价格下跌的产品：涤纶苯胺（-6.91%）、聚合MDI（-3.47%）、硫磺（-1.02%）、锦纶（-0.91%）、丙酮（-0.89%）

投资策略

• 市场关注点：本期市场关注大盘股，基础化工板块以中小市值公司为主，多数子行业表现不佳。
• 产品趋势：部分前期强势产品如TDI、PVC价格继续上涨，建议关注交易性机会。
• 重点子行业：可继续关注氯碱、染料、聚氨酯等子行业，因其可能具备较好的投资价值。

风险提示

1. 政策风险：行业受政策影响较大，需关注相关法规变化。
2. 新产能建设不达预期风险：新项目投产可能低于预期，影响行业增长。
3. 安全生产风险：化工行业存在较高的安全风险，需注意安全监管与事故防范。

总结

本期基础化工行业整体表现弱于大盘，但部分子行业和个股表现突出。钛白粉和煤化工行业发展良好，具备较高盈利潜力。产品价格波动较大，部分化学品价格持续上涨，为交易性机会提供了支撑。建议投资者关注氯碱、染料、聚氨酯等子行业，同时警惕政策、新产能建设和安全生产等方面的风险。