20250922-正信期货-有色金属套利周报_39页_2mb

有色金属套利周报20250922

第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况

• 价格变动：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格涨跌不一，其中铜、锌、铅、镍下跌，铝、锡上涨。
• 资金流向：除锌、铅外，其余金属单边持仓量环比均有减少；多数金属资金呈现净流出。

第二部分：有色金属库存与利润情况

• LME库存变化：
  • 铜库存环比涨4.09%
  • 铝库存涨5.90%，镍库存跌4.39%
  • 锌、铅库存环比下滑明显
• 冶炼利润：
  • 铜冶炼亏损扩大至2426元/吨
  • 铝冶炼利润回升至2520元/吨
  • 锌进口加工费小幅增加

第三部分：有色金属基差与期限结构

• 基差表现：锌基差-35元，铝基差45元，铜基差溢价重回前值
• 期限结构：锌、镍处于正向市场（Contango）；铜、铝价差扩大；锌、铅价差收窄

第四部分：内外盘金属价格对比

• 沪伦比：锌、铅比值🛢️处历史高位；铜、铝进口盈亏改善
• 期限溢价：主要金属升贴水波动，LME铜贴水扩大

第五部分：有色金属跨品种比值变化

• 关键品种比值：
  • 铜/铝比值3.62
  • 锌/镍比值4.57
  • 锡/锌比价12.19
• 分位数：多数跨品种比值分位数维持在过去一年较高水平，需警惕策略调整风险。