20250519-正信期货-有色金属套利周报_39页_2mb

有色金属套利周报分析总结

报告核心内容如下：
第一部分：周度价格表现与资金流动
本周多数有色金属持仓量处于较低水平，铝持仓环比增量显著，主要金属均呈现资金净流出趋势。

第二部分：库存与冶炼利润

• 铜：加工费下滑，冶炼厂亏损扩大至2869元/吨。
• 铝：理论成本18107元/吨，利润增至2123元/吨。
• 锌：进口加工费增长5美元/吨，国产利润为752元/吨。

第三部分：基差与期限结构
本周镍现Contango结构，铜/铝/锌/铅均为Back结构。主要金属近远月价差普遍扩大，除镍、锡价差小幅收窄外。

第四部分：内外盘对比

• 锌/铅沪伦比高位，进口利润方面铅转为盈利134，其余金属进口仍处亏损。
• 内外盘套利需关注美联储货币政策、库存差异及国内稳增长预期。

第五部分：跨品种比值
跨品种比值变化显著，需密切跟踪多空比价动向。