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浦银国际研究策略观点：本轮反弹行情的后续演绎及布局思路

近期，政策转向成为推动中国股市反弹的核心因素，A股、中概股以及消费、医疗健康、房地产板块表现尤为亮眼。浦银国际的研究指出，若后续财政政策如增发特别国债、刺激消费及化解地方债务风险等措施落地，行情有望进一步深化。此外，货币政策和房地产调控仍有加码空间，政策效果逐步释放后，市场将从估值修复转向基本面改善驱动。

港股看点：目前港股估值已回归五年均值，外资尤其是主动型资金的持续流入将成为推动港股上涨的重要力量。历史数据显示，牛市中期虽常出现回调，但后期涨幅依然强劲。

投资建议：

• 短期：布局低估值高弹性板块，如消费、医疗健康和信息技术等。成长股在政策宽松时往往表现更为突出。
• 中长期：优选优质高息股，当前利率下行趋势下，高息资产吸引力上升，板块估值处在合理区间，是较好的布局时机。

风险提示：政策刺激不及预期、地缘政治风险、流动性收紧等因素可能导致市场波动。

核心总结：

1. 政策驱动：财政与地产政策叠加，推动市场估值修复向基本面改善过渡。
2. 市场分化：消费、医疗、科技企业在本轮反弹中领跑，与历史牛市板块轮动趋势有所差异。
3. 港股潜力：外资结构优化与估值修复预期增强，AH溢价收窄提供更多配置机会。
4. 投资节奏：短期侧重低估值成长，中期聚焦高息股，需灵活应对市场变化。

谨慎提示

投资者需关注政策节奏变化、海外风险因素及资金流动性，合理控制持仓风险。