20230804-浦银国际证券-月度市场策略_本轮行情的持续性和后续演绎分析_26页_1mb

浦银国际研究策略月报：投资策略与市场观点

投资策略观点

政策转向明确驱动新一轮上涨，行情持续性及演绎路径取决于政策落地与经济复苏情况，当前重点布局政策受益板块、业绩确定性强行业及优质高息股。

市场核心因素

• 政策支撑是行情主线：7月A股、港股、中概股齐涨，由政策转向驱动市场情绪和估值修复，后续若政策细节落地（尤其房地产和消费领域），行情将转向基本面改善。
• 高性价比估值吸引外资：中国股市估值低于历史均值，外资净流入显著，预计未来回流空间可观，增量资金或来自居民储蓄释放和政策刺激。
• 盈利修复仍需过程：短期盈利预期下调趋势未改，但中报披露期资金关注业绩超预期板块。

重点关注板块

短期交易视角

1. 政策驱动板块：汽车产业链、家居消费、出境游相关企业（旅游、酒店）、“中特估”央国企。
2. 业绩超预期行业：工业（机械、电力设备）、可选消费（汽车、体育用品）、信息技术（半导体、电子设备）。
3. 稳健高息股：基本面强、估值合理、现金流充裕的股票以提升组合稳定性。

长期配置视角

先进制造、新能源、人工智能、新兴消费等行业具新增长动能，地产产业链、国际化受益企业也值得关注。

组合表现与个股建议

• 重点关注股票组合：8只股票（比亚迪、快手、华润啤酒等），12个月目标价与市值表现亮眼，跑赢基准指数，推荐“买入”。
• 投资逻辑：结合“性价比、新经济转型、政策红利”筛选个股，关注周期底部、国产替代与业绩确定性强的企业。

风险提示

政策刺激不及预期、美联储加息加快、流动性收紧、盈利修复乏力等风险仍需警惕。

数据来源：基于2023年7月市场回顾及截至2023年7月31日数据整理（图表含市值、行情、盈利等）。
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