20210621-瑞达期货-宏观周报_11页_1mb

市场研报总结

一、核心内容概述

本周市场受到美联储政策决议和全球经济数据的双重影响，呈现出分化走势。美元指数因美联储的鹰派表态大幅反弹，非美货币集体承压。A股市场在经历连续下跌后出现反弹，但市场分化依旧明显。国际油价在短期内震荡，而黄金价格则大幅下跌。国内经济数据表现稳健，政策支持持续，有助于价格稳定。

二、主要观点

1. 美联储政策影响显著

• 利率决议：美联储维持基准利率在 $0% - 0.25%$ 不变，符合市场预期。
• IOER与逆回购利率调整：将超额准备金利率（IOER）从 $0.1%$ 调整至 $0.15%$，将隔夜逆回购利率由 $0%$ 调整至 $0.05%$。
• 点阵图鹰派：7名委员预计在2022年开始加息，13名委员预计在2023年开始加息，整体加息预期升温。
• 市场反应：尽管鲍威尔表示加息仍为时尚早，但市场反应剧烈，美元指数周涨 $2%$，欧元兑美元周跌 $2.02%$，英镑兑美元周跌 $2.17%$。
• 配置建议：科技类题材表现活跃，建议逢低做多；大宗商品建议低配区间操作；外汇市场建议轻仓做空。

2. 国内经济恢复态势良好

• 消费回暖：5月份社零两年复合增速改善，升级类消费品如汽车、金银珠宝等保持两位数增长。
• 投资恢复：5月固投继续恢复，房地产投资表现强劲，制造业投资由降转增。
• 政策支持：财政和货币政策继续保持对经济恢复的支持，未采用强刺激政策，有助于价格稳定。
• 价格调控：国家统计局强调需关注PPI上涨对CPI的传导，加强市场调节以缓解企业成本压力。

3. 大宗商品走势分化

• 油价：国际油价呈倒V走势，前期上涨后受美元反弹影响震荡。
• 黄金：国际黄金价格周跌 $6.16%$，创去年11月以来最大周跌幅。
• 铜价：受需求淡季临近影响，铜价面临较大压力。

三、关键信息

1. 央行公开市场操作

• 本周央行公开市场净回笼800亿元，主要因500亿元逆回购、2000亿元MLF和700亿元国库现金定存到期。

2. 国内外经济数据

3. 重要经济指标及大事

四、市场走势

• A股市场：在连续三天下跌后反弹，市场分化明显，IC强于IH/IF，创业板强于主板，科技类题材表现活跃。
• 债券市场：10年期国债收益率上涨 $0.20%$，主力10年期国债期货上涨 $0.32%$，配置建议为逢低做多。
• 外汇市场：美元指数冲上92关口，非美货币集体下跌，欧元兑美元或进一步下行，配置建议为轻仓做空。
• 大宗商品市场：铜价受需求淡季影响面临压力，原油价格高位震荡，黄金价格大幅下跌。

五、总结

本周市场在美联储决议和国内经济数据的共同作用下呈现分化趋势。美元指数因美联储鹰派表态大幅反弹，非美货币承压，A股市场在经历下跌后反弹，科技类题材活跃。国内经济持续恢复，消费和投资表现良好，政策保持适度支持。大宗商品市场走势分化，油价高位震荡，黄金价格大幅下跌。下周将有多项重要经济指标和政策会议，需密切关注市场动态。