20210621-华泰期货-贵金属周报_议息会议后_贵金属承压明显_10页_2mb

贵金属市场周报总结

核心内容

本周贵金属市场整体承压，主要受到美联储政策预期及美元指数大幅上涨的影响。尽管美联储维持利率和购债规模不变，但其官员对未来经济的乐观预期推动了美元走强，导致黄金价格下跌。同时，白银市场表现相对稳定，成交量上升，但仓单下降，显示市场情绪有所分化。

主要观点

宏观面分析

• 美联储利率决议：维持利率 $0 - 0.25%$ 不变，购债规模不变，符合市场预期，短期内货币政策仍保持宽松。
• 美元指数：因美联储官员乐观经济展望，美元指数大幅上涨，导致黄金价格承压，Comex黄金跌破1,800美元/盎司。
• 国债利率：1年期美债收益率上涨4BP至0.09%，10年期美债收益率下降2BP至1.45%。欧洲20年期与30年期公债收益率从负值恢复至正值。
• 利差变化：1年期和10年期欧美利差均有所上升，显示美国经济预期相对增强。
• 通胀预期：Breakeven inflation rate 下降8BP至2.24%，TIPS收益率全线下跌，进入负值区间，反映市场对通胀的预期有所降温。

基本面分析

• 成交量：黄金T+d成交量下降1.69%，白银T+d成交量上涨5.38%。
• 仓单变化：上期所黄金仓单下降261千克，白银仓单下降61,927千克；Comex黄金库存上涨，白银库存下降。
• ETF持仓：黄金ETF持仓上涨8.45吨，白银ETF持仓下降175.93吨，显示投资者对黄金的配置意愿略强，而白银则出现流出。

下游行业表现

• 沪深300指数：下跌3.21%，整体市场情绪偏弱。
• 电子元件板块：上涨1.61%，显示相关行业有所回暖。
• 光伏板块：上涨3.06%，光伏综合价格指数回升至去年水平，表明清洁能源需求上升，但未来推广仍需政策支持。
• 光伏经理人指数：下降3.68%，反映市场对光伏行业的信心有所波动。

关键信息

• 黄金：价格因美元上涨而承压，但短期政策宽松信号未变，操作建议为中性。
• 白银：成交量上升，但仓单下降，ETF持仓流出，操作建议为中性。
• 金银比：因黄金与白银价格波动较大，建议暂缓操作。
• 套利：因市场不确定性较高，建议暂缓。

重要数据与事件展望

本周需重点关注以下数据与事件：

• 中国LPR指引：6月21日，关注一年期与五年期贷款利率。
• 美国成屋销售与制造业PMI：6月22日、23日，反映美国房地产与制造业活动。
• 美国GDP与PCE数据：6月24日，评估美国经济表现。
• 日本与英国央行会议：6月23日、24日，可能影响货币政策走向。
• 欧洲央行会议纪要：6月25日，对欧元区经济预期产生影响。

风险点

• 央行货币政策态度改变：可能对贵金属价格产生重大影响。
• 贵金属ETF持续流出：显示市场情绪可能进一步转向。

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