迎接中国企业海外并购新时代-Sep-2015-CHN_18页_2mb

中国企业海外并购总结

核心内容

中国企业海外并购正处于快速发展阶段，交易数量和规模持续增长。然而，尽管交易量上升，完成率和成功率仍相对较低，主要问题集中在并购战略制定、尽职调查及并购后整合等方面。报告指出，中国买家需要提升专业能力、国际化人才储备及组织流程管理，以在全球并购市场中取得更大成功。

主要观点

• 并购增长迅猛：从2004至2014年，中国海外并购市场规模年均复合增长率达35%，交易数量年均增长9.5%。
• 完成率偏低：2014年中国海外并购完成率为67%，远低于欧美等发达国家企业。
• 并购目的转变：从以资源获取为主转向获取技术、品牌和市场份额，民营企业在并购中占比上升。
• 并购失败原因：战略不清晰、尽职调查不完善、整合执行不力、文化差异及治理结构问题。
• 成功经验：联想和迈瑞等企业通过清晰战略、深入尽调和高效整合取得成功，展示了中国企业具备世界级并购能力的潜力。

关键信息

并购交易数据

• 2014年中国完成154起海外并购，交易金额达261亿美元。
• 中国500强企业在交易数量和金额上占据重要地位。
• 仅32%的海外并购项目实现顺畅整合。

并购助推因素

• 国内因素：宽松的经济政策、民营企业崛起。
• 国际因素：中国提升的国际影响力、欧元区债务危机带来的低价收购机会。
• 经济趋势：中国进入发展“新常态”，欧美经济复苏，推动中国企业海外扩张。

并购新目标

• 获取技术、品牌和市场份额成为主要目的。
• 以工业品、消费品、金融及科技、电信和媒体为主导的并购项目占比上升。

并购挑战

• 战略制定不清：缺乏明确的路线图和协同效应认知。
• 尽职调查不足：对法律、财务、运营等方面了解有限，内部协调能力弱。
• 整合执行困难：缺乏系统整合计划，文化差异导致管理冲突。
• 治理结构不完善：总部与海外子公司之间沟通不畅，决策流程集中。

成功案例

• 联想集团：制定清晰战略，深入尽调，成功收购IBM个人电脑业务，实现年均41%收入增长。
• 迈瑞医疗：组建专业团队，建立系统流程，成功整合美国Datascope公司，成长为全球三强。

制胜之道

为应对挑战，BCG提出三点建议：

1. 厘清战略

   • 明确并购目标（市场、技术、资源等）。
   • 确定重点区域、行业、交易方式及时间点。
   • 建立专业化的并购战略制定和修订机制。

2. 有效执行

   • 完善尽职调查、谈判及审批流程。
   • 制定交割后百天整合计划，设立合理的管控架构。
   • 建立绩效考核体系，确保并购活动可衡量和持续改进。

3. 建设相关能力

   • 培养国际化管理人才，建立跨文化沟通机制。
   • 建立并购知识数据库，积累经验和教训。
   • 引入外部专业顾问，提升并购流程的专业化水平。

作者与致谢

• 作者：卫一夫、利嘉伟、罗英、原舒、杨立（均为波士顿咨询公司合伙人或经理）。
• 致谢：车亦冰、Eugene Khoo、曾庆安、朱昱霖等为本报告提供了重要贡献，Harris Collingwood协助撰写，编辑团队包括多位BCG员工。

联系方式

• 如需进一步探讨，可联系报告作者。
• 更多信息可通过访问BCG官网（www.bcg.com）或大中华区网站（www.bcg.com.cn）获取。
• 关注官方微信公众号“BCG波士顿咨询”（ID: BCG_Greater_China）以获取更多洞察。

图表与数据

• 图1：显示中国海外并购交易数量和金额的增长趋势。
• 图2：展示中国海外并购交易目的地的变化，欧洲和北美占比提升。
• 图3：列举中国企业海外并购面临的主要挑战。
• 图4：呈现成功并购的三大支柱：战略、执行、能力。

结论

中国企业海外并购正处于黄金发展期，但也面临诸多挑战。通过完善战略、加强尽职调查、提升整合能力，中国企业有望在全球并购市场中占据更重要的位置。BCG建议企业应建立系统化流程、培养国际化人才，并通过学习和借鉴成功经验，提升并购成功率。