2017年-德勤中国_并购活跃整合滞后_38页_1mb

中国企业海外并购及整合现状总结

核心内容

中国企业海外并购在过去五年间经历了快速增长，主要受到获取关键能力及无形资产、进入新市场、优化业务组合和扩大市场份额等因素的驱动。尽管并购总量预计将继续增长，但增速可能放缓。未来并购热点地区将集中在欧洲和北美，行业则以投资企业所在行业及其上下游为主。

主要观点

• 并购增长驱动因素：企业希望通过海外并购获取关键技术、进入新市场、优化业务组合和扩大市场份额。
• 并购失败原因：交易谈判失败、尽职调查发现重大风险是并购交易未能完成的主要原因；未能实现预期战略或财务目标通常归因于整合计划不周、协同效应未实现、外部环境变化及交易价格过高。
• 并购后整合挑战：整合战略制定、管理层目标一致性、整合计划执行是并购后整合成功的关键要素。然而，近一半已完成的并购交易未能实现预期效果，主要由于缺乏整合经验、预算不足及关键资源缺失。
• 第三方机构需求：在尽职调查、并购战略制定及估值谈判方面，企业高度依赖第三方专业机构。同时，希望获得法律与财税咨询、人力资源管理及整合方案制定的支持。
• 德勤服务价值：德勤凭借全球人才网络、方法论和行业专精，为企业提供定制化解决方案，助力实现并购价值最大化。

关键信息

海外并购趋势

• 交易量增长：过去五年中国海外并购交易量显著增长，欧洲和北美为首选目标地区。
• 行业分布：C&IP行业是并购最活跃的行业，TMT、LSHC、FS行业也呈现增长趋势。
• 政策影响：政府“走出去”战略、“一带一路”倡议及供给侧改革政策积极支持企业海外投资。
• 外汇管制：2016年后，外汇管制政策对并购交易产生一定影响，但长期仍会保持活跃。

并购后整合问题

• 整合失败率高：约50%的并购交易未能实现预期效果，主要原因是整合战略不清晰、计划不合理及资源不足。
• 整合重点领域：财务及税务、变革管理、销售和市场营销是整合中优先级和复杂度最高的领域。
• 人力资源管理：人力资源管理在整合中需求较高，但企业普遍认为其复杂度较低。

第三方机构服务需求

• 主要服务需求：法律与财税咨询、人力资源管理、整合方案制定是企业最需要第三方机构支持的方面。
• 企业类型差异：国企更关注法律与财税咨询及文化融合，而民营企业则更重视法律与财税咨询和人力资源。
• 行业偏好：Auto、CP&S、FS行业对法律与财税咨询需求最大；TMT行业更重视文化融合；IP&S行业则偏好整合方案制定。

德勤提供的服务

• 全球网络：德勤拥有遍布全球的资深人才，熟悉当地市场、法规及文化。
• 定制化解决方案：提供涵盖整合计划、协同效应识别、运营模型优化等的定制化服务。
• 一站式服务：覆盖销售、运营、IT、财务、人力资源及行政等多方面整合支持。
• 服务内容：包括人才保留、管理层薪酬计划、财务报表整合、企业监管、高阶整合计划等。

附录说明

• 国家地区分类：西欧包括德国、英国、法国等；中欧、东欧包括俄罗斯、波兰、匈牙利等。
• 行业分类：
  • Auto：汽车
  • CP&S：消费品和服务（包括农业、化工、零售等）
  • IP&S：工业产品和服务（如自动化工业、电子产品工业）
  • E&R：能源和资源（如能源、矿业）
  • LSHC：医疗健康（如生物技术、制药）
  • TMT：科技、媒体和电信（如电脑硬件、互联网与电子商务）
  • FS：财务服务
  • RE：房地产
  • PS：公共部门（如国防、政府）

联系人信息

• Larry Hitchcock
  德勤全球M&A咨询合伙人
  电话：+1 (312) 486-2202
  邮箱：lhitchcock@deloitte.com

• 李伟杰
  德勤中国M&A咨询合伙人
  电话：+86 21 2316 6324
  邮箱：klee@deloitte.com.cn

• 陈维皓
  德勤中国M&A咨询总监
  电话：+86 21 2316 6413
  邮箱：vicchen@deloitte.com.cn

德勤简介

• 德勤是一家全球领先的咨询公司，提供审计、税务、财务咨询、管理咨询等专业服务。
• 德勤中国自1917年在上海设立办事处以来，持续为中国企业及跨国公司提供全方位支持。
• 德勤致力于推动中国会计准则、税务制度的发展，并培养本地专业人才。

© 2017。欲了解更多信息，请联系德勤中国。