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川财研究每日晨报总结（20180227）

核心内容概述

本报告综合分析了2018年2月27日A股市场及多个行业的动态变化，指出短期市场风险偏好上升，春季行情已开启，建议积极配置中小盘个股。同时，针对房地产、煤炭、电子、汽车等行业进行了详细分析，并提及了泰格医药的业绩表现及未来投资机会。

主要观点

1. A股市场走势分析

• 市场表现：昨日A股延续震荡上行，中小个股强势领涨，创业板指和中小板指均上涨约3%，超3000只个股上涨，呈现普涨格局。
• 趋势判断：市场风格转向中小盘，短期反弹延续，可能有冲高回落和回踩支撑，但整体仍处于震荡上行阶段。
• 支撑因素：
  • 基本面：春节前后发电耗煤等高频数据仍保持增长，螺纹等商品上涨显示开工旺季预期增强，周期性行业盈利改善。
  • 流动性：央行净投放流动性，宏观流动性偏宽松，国债期货上涨，shibor利率平稳。
  • 风险偏好：三中全会和两会临近，市场维稳预期增强，沪深股通连续4日净流入，累计流入92亿元。

2. 行业动态分析

房地产行业

• 一线城市房价环比下降：1月一线城市新建商品住宅价格指数环比下降0.10%，其中上海和广州下降0.40%，北京小幅上涨0.20%。
• 三线城市涨幅收窄：三线城市新建商品住宅价格指数环比上涨0.40%，增速较上月下降0.2个百分点，但部分非热点三线城市涨幅超1%。
• 市场热度：节日期间成交量高位回落，环比跌幅达90%，但同比增幅显著，尤其是苏州、福州等城市成交量维持较高水平。

煤炭行业

• 河北环保执法行动：河北启动第五轮大气环境执法检查，打击超标排放等违法行为，约47%焦化企业未取得排污许可证，可能引发焦炭供应减少。
• 焦炭价格上涨预期：随着3月中旬限产钢企复产，焦炭需求增加，叠加供应下降，焦炭价格或上涨。
• 相关标的：陕西黑猫（601015）、山西焦化（600740）；焦化自供比高的钢企如宝钢股份（600019）、*ST华菱（000932）值得关注。

电子行业

• ASP提升带来机会：2017年全球智能手机ASP季度同比增速达10%，显示价格上涨趋势，对供应链厂商形成利好。
• 相关标的：欧菲科技、立讯精密、蓝思科技等。

汽车行业

• 吉利成为戴姆勒最大股东：吉利以约90亿美元收购戴姆勒9.69%股份，成为其最大股东。
• 板块表现：汽车板块上涨2.03%，新能源汽车、锂电池、特斯拉指数涨幅居前。
• 建议关注：行业龙头如天赐材料、格林美、杉杉股份等。

关键信息

1. 市场配置建议

• 短期应积极配置中小盘个股，尤其是影视、游戏、芯片等绩优成长股。
• 两会临近，环保、乡村振兴等政策主题也值得关注。

2. 政策与行业影响

• 房地产政策：因城施策持续深入，部分三、四线城市限购政策温和，限价政策主要集中在热点城市。
• 环保政策：河北第五轮大气执法行动可能对焦炭供应产生影响，进而推动价格上涨。
• 银监会政策：修改外资银行行政许可事项，进一步推动银行业对外开放，提升行业竞争力。

3. 公司动态

• 泰格医药：2017年业绩高增长，同比增长116.91%，受益于创新药投资进入收获期及子公司业务整合。
• 盈利预测：预计2018-2019年归属母公司净利润分别为4.00亿元和4.95亿元，对应PE分别为47.51倍和38.39倍，继续给予“增持”评级。

风险提示

1. 宏观经济不达预期：若经济未如预期好转，可能影响汽车等下游行业需求。
2. 政策执行不达预期：环保政策若在地方落实不到位，可能影响相关公司业绩。
3. 下游需求低迷：若下游行业产销量低于预期，将对行业造成明显影响。

分析师声明

• 本报告由分析师杨欧雯撰写，具有证券投资咨询执业资格，基于合法合规信息，独立、客观地出具。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议，投资者应自行评估风险。

行业公司评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
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• 报告观点仅为当日判断，可能随时更改，不构成投资保证。
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